1、本文針對20世紀九十年代以來,經(jīng)濟全球化浪潮風起云風云涌，中國企業(yè)走向國際化舉步唯堅的新形辨下,企業(yè)界對于資本運營、風險投資等熱門理念存在的很多錯誤的觀念和行為進行深入的分析，嚴肅的批判了“資本運營就是圈錢”、“資本運營類似賭博”等等嚴重背離經(jīng)濟規(guī)律的理解上的誤區(qū)，用大量的實例闡明了資本運營的目標、資本運營的時機與方式的選擇、資本運營的有效性條件等問題，最終得出“資本運營是手段而不是目的”這一具有指導性的結淪。 由于本文作者長期

2、工作在通信行業(yè)的第一線，具有深厚的IT背景，因此在文章中列舉了大量近十年來通信行業(yè)所發(fā)生的一些鮮為人知的事情，尤其是象西門子、愛立信、北電、阿爾卡特，包括華為、中興等大企業(yè)在資本與投資領域所進行的各種嘗試，有成功的范例，也有失敗的教訓，從而近一步說明了企業(yè)發(fā)展與資本運營不是孤立的，而是密不可分的，只有搞清了它們之間的深入的內在關系，企業(yè)才能長治久安、發(fā)展壯大。在文章的結尾引導出“可持續(xù)發(fā)展是一切的總目標”這一結論，供以后的研究中作資本運

3、營作為當前比較時髦的話題之所以引起作者的關注，源于作者對于近年來在通信行業(yè)里頻頻發(fā)生的兼并、分拆、上市等活動以及眾多電信設備供應商、運營商對于3G、NGN、IPTV等概念的抄作所引發(fā)的思考。作者曾經(jīng)在德國西門子公司供職達14年之久，親身經(jīng)歷了通信行業(yè)在20世紀90年代的輝煌和進入21世紀以后的蕭條。在從輝煌走向衰落的過程中，通信行業(yè)里曾經(jīng)發(fā)生了很多令人感到震驚的事情，比如華為與中興兩大民族品牌與西門子、北電等國際巨頭的激烈碰撞、李一男利

4、用風險投資出走華為自立門戶成立港灣公司、阿爾卡特與貝爾公司合并、西門子與華為竟相收購港灣等等，這些都令作者感到疑惑，究竟資本運營的目的是什么?它與企業(yè)的長期發(fā)展有什么樣的關系?怎么樣才能進行有效的資本運營?同時，象各大供應商、運營商在3G、NGN、網(wǎng)絡智能化、IPTV、商務領航等等產(chǎn)品和方案上的投資究竟是否正確?這種投資與資本運營、企業(yè)的長期發(fā)展又是一種什么樣的關系?帶著這些問題作者丌始了對于資本運營的研究，經(jīng)過翻閱大量書籍、請教多位專

5、家教授以及與同學同事的深入探討，作者對于資本運營的目標、方式、時機、條件等等形成了比較明確的認識。首先，資本運營僅僅是企業(yè)得以發(fā)展壯大的一種手段，而不是目的，資本運營的終極目標應當是實現(xiàn)企業(yè)長期、穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展，這種目標具體可以表現(xiàn)為實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化、產(chǎn)品利潤的最大化和股東權益的最大化。其次，當前中國企業(yè)界大量存在的把上市當作經(jīng)營企業(yè)的目的，甚至把資本運營當作“圈錢”的工具，把投資當作一種“賭博”，包括片面追求企業(yè)擴張所帶來的轟動

6、效應等等都是對資本運營非常錯誤的理解和認識，必須嚴厲的進行批判，如果不能明確資本運營與企業(yè)發(fā)展之間的手段與目的的邏輯關系，那么對于中國企業(yè)未來的發(fā)展是十分不利的。第三，選取資本運營合適的時機和方式對于資本運營的成敗具有至關重要的作用。 作者認為資本運營可以劃分為兩個階段進行討論，即資本的獲得階段和資本的使用階段。資本的獲得階段，特別是融資的時機與方式的選擇需要考慮的問題很多，包括了國際金融資本市場的變遷、國內資本市場的狀態(tài)、整個

7、行業(yè)發(fā)展變化的情況、企業(yè)自身的經(jīng)營狀況等等。而資本的使用階段則更多的是指企業(yè)的投資取向問題，擁有了資本和資金不是目的，把他們轉化為生產(chǎn)力實現(xiàn)企業(yè)的長期發(fā)展才是目的，因此資本、資金的使用時機和方式十分重要，必須遵循一定的原則，如投資必須具有前瞻性、及時抓住市場契機、充分考慮市場需求、投資步驟隨時根據(jù)市場變化進行調整等等。 當然即使明確了資本運營的目標，先取了正確的時機和方式進行了資本運營，也不能保證資本運營就一定會在企業(yè)發(fā)展壯大過

8、程中發(fā)揮出其應有的作用，因為它僅僅是企業(yè)發(fā)展的必要條件，而不是充分條件，也就是說，資本運營的成功是需要有效性條件的，而這一有效性條件就是企業(yè)的經(jīng)營管理，企業(yè)經(jīng)營管理涉及到企業(yè)的組織結構、規(guī)章制度、人力資源管理等等眾多方面的內容，高效的經(jīng)營管理才使資本運營有可能發(fā)揮其促進企業(yè)發(fā)展的催化劑作用。當然經(jīng)營管理同樣是企業(yè)健康發(fā)展的必要條件，而不是充分條件?？傊眄樍速Y本運營、資金運用、經(jīng)營管理與企業(yè)發(fā)展之間的邏輯關系，在合適的時機，選取合適的

9、方式進行資本運營，企業(yè)才能夠健康的可持續(xù)發(fā)展，也才能夠實現(xiàn)企業(yè)價值、利潤和股東權益的最大化。經(jīng)過以上問題的研究，作者終于可以解釋在通信行業(yè)發(fā)生的這些關于資本與投資方面的事情了。實際上中興作為上市公司在與華為的競爭中，特別是在網(wǎng)絡智能化方案的推廣過程中處于下風，恰恰說明了上市作為一種資本運營的手段既有其可利用的優(yōu)勢，也有其無法回避的問題，比如要接受嚴格的監(jiān)管等等，因此它并不能保證企業(yè)在任何時候都能夠取得成功。同樣，西門子和華為對于港灣的收

10、購更是說明資本運營的時機的重要性，無論哪一家收購獲得成功，都可以既打擊了對手，同時又在市場低迷的時候以較低的付出獲得了自身所需要的對未來發(fā)展有益的技術，可以說一舉兩得。另外西門子在 HiA 產(chǎn)品投資上的失敗也說明了企業(yè)的經(jīng)營管理作為資本運營的有效性條件具有其一定的限制作用?？傊?，經(jīng)過研究作者發(fā)現(xiàn)，明確了上面提到的關于資本運營的眾多問題，經(jīng)濟社會中發(fā)生的很多問題似乎都可以進行解釋了。此外，關于通信行業(yè)的各種問題和事件在作者的論文中都有詳細