1、近年來，由于全球化進程的加快和金融領域不良資產的增多，資產證券化作為化解不良資產的有效方式備受青睞。我國銀行不良資產的剝離已經取得明顯進展，但是數額仍然很大；在這種情況下，對資產證券化尤其是銀行不良資產證券化進行研究頗有意義。然而，學術界對銀行不良資產證券化的研究大多是從經濟的、金融的和技術的角度進行分析，以法學視野去考察并著力于法律制度構建的成果不多，而且其中的多數研究是籠統的、零散的，缺乏系統性和可操作性。基于這種現狀，筆者從資產證

2、券化的本質入手，對資產證券化進行了系統的研究，試圖以粗淺的見解對于化解中國的銀行不良資產有所裨益。 全文除了引言和結束語外，分為五個部分，三萬八千多字。 第一部分——資產證券化及其基本法律問題。在考察資產證券化產生背景的基礎上，在分析專家學者對資產證券化定義的基礎上，筆者指出，資產證券化是指發(fā)起人將其有權轉讓的、缺乏流動性但能在未來產生可預見的穩(wěn)定現金流的債權轉移給依法成立的特殊目的載體，通過一系列法律行為，以整合后的債

3、權組合向投資者發(fā)行特定形式證券，按照一定方式分配所得收益的過程。進而，筆者闡明了資產證券化的四個原理：現金流原理、資產重組機制、“風險隔離”機制和信用增級原理，從而為文章第二部分所述的“資產證券化是處理銀行不良資產的有效方式”提供了內在根據；筆者還進一步分析了資產證券化所涉及的基本法律問題——“風險隔離”中的“真實銷售”和“破產隔離”問題；證券發(fā)行與信用增級和信用評級中的相關問題等。 第二部分——我國銀行不良資產的狀況及化解方式

4、選擇。本部分從宏觀上對處置銀行不良資產的常見方式——“債轉股”、“財政注資”、“交易平臺”模式和銀行“自我消化”模式的優(yōu)缺點進行分析，指出資產證券化是化解銀行不良資產的有效方式。 第三部分——國外及國內銀行不良資產證券化的實踐．在本部分中，筆者試圖通過對美國、英國、法國、意大利、韓國和日本銀行不良資產證券化實踐經驗的考察，找到中國銀行不良資產證券化的具體運作模式及其適用中應注意的問題，并從外國經驗中歸納出對中國的啟示：政府主導、

5、金融機構擔綱、市場運作是處理銀行不良資產的基本取向；健全的法律體系是銀行不良資產證券化順利實施的法制基礎；加強制度建設是銀行不良資產證券化的保障。 第四部分——銀行不良資產證券化模式的選擇及其相關法律問題分析。本部分從微觀上對銀行不良資產證券化的特殊目的載體的常見模式--——公司型特殊目的載體、合伙型特殊目的載體以及特殊目的信托的優(yōu)缺點進行分析，闡明了以下問題：由于信托原理引入資產證券化，從而使特殊目的信托在破產隔離方面具有強大

6、功能；由于信托收益權的分類結構與基礎資產信用增級采用的優(yōu)先/次級結構具有相似性，從而使特殊目的信托有利于信用增級；由于具有節(jié)約交易費用和規(guī)避重復征稅的功能，特殊目的信托能大幅度降低了銀行不良資產證券化成本。從特殊目的信托的上述優(yōu)勢得出結論：它是處置銀行不良資產的最佳運作模式；同時指出特殊目的信托面臨著信托財產權屬界定不清、設立成本、信托收益權證券發(fā)行的資金籌集形式、信托受益證書合法性等四個主要的法律問題。本部分是文章的重點。承接了第三部

7、分對外國經驗介紹及其對我國實踐的啟示，同時使第五部分——法律對策的提出有的放矢。 第五部分——完善銀行不良資產證券化運作模式的立法建議。該部分是針對第四部分引出的法律問題提出的解決方案。筆者通過對銀行不良資產證券化既有立法模式——分散式立法模式和綜合式立法模式進行分析，在對中國與大陸法系和普通法系法律傳統進行比較的基礎上，在尊重法律移植規(guī)律的前提下，兼顧立法和司法實踐的需要，借鑒外國經驗，指出銀行不良資產證券化立法應根據本國國情