1、創(chuàng)業(yè)投資作為一種新興的投資方式，在世界范圍內(nèi)的應用和發(fā)展雖僅經(jīng)歷半個多世紀，卻極大促進了世界經(jīng)濟的發(fā)展。創(chuàng)業(yè)投資引入我國是在上世紀80年代中期。雖然我國政府對這種投資方式給予了足夠多的重視和支持，但創(chuàng)業(yè)投資在我國的發(fā)展仍極為緩慢和不成熟，導致這種現(xiàn)狀的原因主要在于創(chuàng)業(yè)投資退出渠道的不通暢，使得創(chuàng)業(yè)資本難以實現(xiàn)增值和良性循環(huán)，而順暢的投資退出渠道正是創(chuàng)業(yè)投資整個運行環(huán)節(jié)的重要保障。鑒于我國目前的國情，由于主板市場與二板市場發(fā)展不均衡、不成

2、熟，產(chǎn)權市場發(fā)育滯后等原因，在數(shù)種創(chuàng)業(yè)投資退出渠道中，筆者認為股權回購作為一種退出方式具有獨特的優(yōu)勢，應當成為法律和政策鼓勵的方式。
　　 本文便從這個角度出發(fā)，具體全面地分析和闡釋在我國目前的國情下，股權回購較之其他創(chuàng)業(yè)投資退出方式的優(yōu)勢所在，同時對其整個運行過程加以詳細說明。本文主要分為四個部分：
　　 第一部分介紹風險投資退出機制的基本理論以及股權回購的相關理論。在這一部分闡釋我國創(chuàng)業(yè)投資退出環(huán)境的現(xiàn)狀，對股權回購

3、進行可行性分析，為全文的分析打下理論基礎。
　　 第二部分介紹股權回購的條件。關于股權回購，我國新《公司法》中已有明文規(guī)定，筆者認為應在參照我國國情和國外優(yōu)秀立法例的前提下，對這一規(guī)定加以一定程度的突破，即擴大股權回購的啟動事由，并對股權回購的數(shù)量和價格進行限制。同時，針對創(chuàng)業(yè)投資股權回購的特殊條件，從盈利性、期限性和審查性三個方面加以限制。
　　 第三部分分析股權回購的程序。新《公司法》對公司在減少注冊資本及合并時進行