1、國(guó)有企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱，要按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，繼續(xù)實(shí)行規(guī)范的公司制改革，完善法人治理結(jié)構(gòu)。國(guó)有控股上市公司在我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中處于重要地位，如何完善國(guó)有控股上市公司治理機(jī)制，不僅是影響中國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的問(wèn)題，也是關(guān)系國(guó)有資產(chǎn)保值增值的重要課題。 當(dāng)前，我國(guó)資本市場(chǎng)正面臨著難得的發(fā)展機(jī)遇，國(guó)有資產(chǎn)管理體制、投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等方面改革和相關(guān)法制建設(shè)取得重大進(jìn)展，對(duì)國(guó)有控股上市公司治理機(jī)制的完善無(wú)疑有重大意義。國(guó)有資

2、產(chǎn)管理體制改革取得重大突破，近年來(lái)，國(guó)務(wù)院、國(guó)資委和相關(guān)機(jī)構(gòu)頒布了大量法規(guī)文件，使國(guó)有資產(chǎn)管理工作有法可依，明確了國(guó)家作為股東的義務(wù)，也保障了國(guó)家作為出資人的權(quán)利，直接促進(jìn)了國(guó)有控股上市公司治理機(jī)制的完善。股權(quán)分置改革為上市公司治理進(jìn)一步完善創(chuàng)造了條件。我國(guó)上市公司絕大多數(shù)是由國(guó)有企業(yè)公司化改制后形成的，由于龐大的國(guó)有資產(chǎn)存量導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)公司化后國(guó)有股權(quán)比例過(guò)高，公司權(quán)力的分布極不均衡，由絕對(duì)控股的國(guó)有股權(quán)的代理人控制著董事會(huì)的權(quán)力。過(guò)

3、去，上市公司流通股和非流通股的分置局面，扭曲了證券市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制，導(dǎo)致公司治理缺乏共同的利益基礎(chǔ)，社會(huì)公眾股股東難以對(duì)公司進(jìn)行有效的監(jiān)督，導(dǎo)致大股東侵害上市公司利益的情況時(shí)有發(fā)生，也不利于公司治理外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境(如并購(gòu)市場(chǎng))的發(fā)展，在諸多方面制約了上市公司治理機(jī)制的完善。目前，股權(quán)分置改革已基本完成，絕大多數(shù)上市公司已完成或進(jìn)入股改程序。股權(quán)分置改革及全流通帶來(lái)的若干制度和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化，必將對(duì)上市公司治理產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。本文針對(duì)股權(quán)

4、分置改革前后的我國(guó)國(guó)有上市公司治理的條件變化提出一些提高我國(guó)國(guó)有上市公司質(zhì)量的建議。 第一部分主要是介紹股權(quán)分置時(shí)代國(guó)有上市公司治理的局限，局限主要包括：以市場(chǎng)為主導(dǎo)的收購(gòu)兼并無(wú)法進(jìn)行，從而無(wú)法形成有效的控制權(quán)市場(chǎng)；公司缺乏治理基礎(chǔ)；國(guó)有資產(chǎn)淪為死資產(chǎn)，國(guó)有股無(wú)法增值；扭曲了證券市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，難以實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，影響股票定價(jià)預(yù)期，易于造成莊家操縱和股價(jià)大波動(dòng)。 第二部分主要是概括股權(quán)分置改革為國(guó)有上市公司創(chuàng)造

5、了哪些有利條件，這些有利條件有：使得非流通股和流通股的定價(jià)機(jī)制同意，非流通股和流通股的利益基礎(chǔ)一致，股票價(jià)格成為兩者共同的價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)，市場(chǎng)約束自然形成，這將成為完善公司治理的契機(jī)；股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于合理化，“一股獨(dú)大”的局面得到改善；為建立股票期權(quán)激勵(lì)制度掃清了障礙，有利于規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)的建立；有助于國(guó)有股減持，理順公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，盡量避免形成內(nèi)部人控制；為國(guó)有上市公司的收購(gòu)、兼并掃清了障礙，社會(huì)資源得優(yōu)化配置。 第三部分則是

6、在前兩部分的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步指出在后股權(quán)分置時(shí)代如何完善我國(guó)上市公司的治理結(jié)構(gòu)。完善法人治理結(jié)構(gòu)的措施設(shè)想主要包括五個(gè)方面：深化國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革；發(fā)揮好獨(dú)立董事的作用；完善企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制，完善董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)制度；對(duì)經(jīng)理人員實(shí)行股票期權(quán)激勵(lì)制度，構(gòu)建使經(jīng)理人和股東利益相一致的有效激勵(lì)機(jī)制；對(duì)監(jiān)事、董事、員工也要進(jìn)行激勵(lì)；通過(guò)監(jiān)督約束機(jī)制約束監(jiān)督公司經(jīng)營(yíng)，逐漸實(shí)現(xiàn)有效的資本市場(chǎng)，約束機(jī)制有以下幾方面：法律約束，所有權(quán)對(duì)經(jīng)營(yíng)權(quán)的約束，職業(yè)