1、股權激勵是上市公司激勵和約束管理層、解決代理問題的重要激勵機制，有利于企業(yè)積累人力資本和提高管理效率，實現(xiàn)企業(yè)績效的穩(wěn)定健康增長。本文選用2011年至2015年符合條件的高新技術上市公司為研究樣本，確定股權激勵特質和外生因素兩個角度為切入點，對證券交易市場上2011年初次公布股權激勵方案的高新技術上市公司實施股權激勵的效應采用實證研究，通過廣義最小二乘法GLS、固定效應(Fiexd)和隨機效應(Random)模型、LR和Hausman檢

2、驗以及多元線性方程來檢驗相關因素對股權激勵與企業(yè)績效關系的影響。通過研究發(fā)現(xiàn)如下結論:
　　(1)激勵契約特質對股權激勵實施效果存在影響
　　股權激勵對企業(yè)績效具有不顯著的促進作用，激勵契約設計差異對這二者的正相關關系存在影響，是關系到企業(yè)實施股權激勵機制成功與否的基本因素，而契約設計的動機和激勵的方式則起著關鍵性作用。激勵型動機對股權激勵與企業(yè)績效的內在機理具有正向影響，能鼓勵管理人員全心全意為企業(yè)工作，提高企業(yè)經(jīng)營狀況。

3、股票期權和限制性股票由于存在基本特征差異，具有不同的激勵效果，對于高新技術企業(yè)而言，采用股票期權這一方式對股權激勵效應有一定的抑制性，限制性股票呈現(xiàn)出代替股票期權作為企業(yè)首選激勵機制的趨勢。
　　(2)外生因素對股權激勵與企業(yè)績效的關系存在影響
　　股權激勵與投資水平存在互動的影響關系，而管理者的自利行為對這一關系存在影響。具體表現(xiàn)為股權激勵與投資水平之間存在顯著的正相關關系，而管理費用率與股權激勵的交互項與投資水平之間則呈

4、現(xiàn)出不顯著的負相關，說明管理者自利行為會在一定程度上削弱股權激勵的激勵效應。人力資本成本在股權激勵與企業(yè)績效關系模型中具有不顯著的負效應。研發(fā)投入與企業(yè)績效存在顯著的正相關關系，表明研發(fā)投入可以加強股權激勵的激勵效應。
　　針對股權激勵實施中存在的不足之處，本文提出相關政策建議，主要包括優(yōu)化股權激勵契約結構，重視管理人力資本成本及管理費用，強化研發(fā)投入和人力資本積累，并在激勵的基礎上完善相應的監(jiān)督機制。同時，本文還針對研究的不足提