1、隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，中國(guó)逐步融入世界經(jīng)濟(jì)，以及國(guó)內(nèi)相關(guān)外資政策的松動(dòng)，外資并購事件頻頻發(fā)生，并開始成為我國(guó)證券市場(chǎng)上的熱點(diǎn)。特別是近年來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來越多的外資進(jìn)入我國(guó)，占領(lǐng)我國(guó)市場(chǎng)，外資并購能否真正地改善我國(guó)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效值得研究。本文以此為切入點(diǎn)，對(duì)我國(guó)滬深上市公司被外資并購前后的短期績(jī)效及長(zhǎng)期績(jī)效進(jìn)行了實(shí)證研究。
　　 本文基于并購與績(jī)效的基本理論，結(jié)合外資并購我國(guó)上市公司的實(shí)際情況，首先分析了外資并

2、購的發(fā)展歷程。接著分析得出外資并購我國(guó)上市公司的四個(gè)基本動(dòng)因:快速占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)、擴(kuò)張市場(chǎng)勢(shì)力、提高發(fā)展效率、我國(guó)相關(guān)政策的扶持。然后從并購方式、股權(quán)結(jié)構(gòu)、行業(yè)相關(guān)性、人民幣匯率、文化差異以及宏觀政策和公司自身特點(diǎn)等多視角定性研究了外資并購績(jī)效的影響因素。
　　 此外，本文以1998-2012年間發(fā)生的外資并購我國(guó)上市公司的事件為樣本，用事件研究法分析了樣本公司在并購事件發(fā)生的短期內(nèi)股票的累積超額收益率，以此判斷外資并購的短期績(jī)效

3、;用財(cái)務(wù)指標(biāo)法分析了樣本公司在并購前一年到并購后兩年的財(cái)務(wù)指標(biāo)變化，以此來判斷外資并購的長(zhǎng)期績(jī)效。實(shí)證結(jié)果表明，樣本公司的短期并購績(jī)效顯著為正，長(zhǎng)期并購績(jī)效呈現(xiàn)先升后降的形態(tài)，整體績(jī)效的改善并不具有持續(xù)性。最后對(duì)外資并購績(jī)效的影響因素進(jìn)行了多元回歸分析，結(jié)果表明外資方成為第一大股東、并購雙方的行業(yè)具有相關(guān)性以及并購當(dāng)年有相關(guān)的政策法規(guī)出臺(tái)都會(huì)帶來樣本企業(yè)績(jī)效的改善。
　　 最后，本文在對(duì)實(shí)證結(jié)果分析的基礎(chǔ)上，從企業(yè)自身層面和政府