1、定向增發(fā)是指向符合條件的不超過十名的特定投資者發(fā)行股票的行為，在我國也叫做非公開增發(fā)。自從2006年《上市公司證券發(fā)行管理辦法》出臺以來，定向增發(fā)就以發(fā)行門檻低、審批流程簡單、助力上市公司業(yè)績增長等優(yōu)勢登上了歷史的舞臺。它作為一種股權(quán)再融資方式不僅受到上市公司的偏好，也越來越受到廣大投資者的青睞，所以定向增發(fā)在2006年之后發(fā)展較快，目前已成為主流的募資方式之一。因此，就定增發(fā)的有關(guān)問題進(jìn)行深入研究具有很重要的理論和實踐意義。
　

2、　本研究以國外相關(guān)研究假說為理論基礎(chǔ)，以2013年1月1日至2016年1月1日期間實施定向增發(fā)的被篩選出的410個上市公司為研究樣本，以事件研究法和多元回歸分析為方法，進(jìn)行上市公司定向增發(fā)股價效應(yīng)的實證研究，并對股價效應(yīng)影響因素進(jìn)行分析。對于本實證研究得出了如下結(jié)論：我國上市公司定向增發(fā)在董事會預(yù)案公告日前后有顯著的正股價效應(yīng)。以大股東是否參與定向增發(fā)為分類依據(jù)的單樣本檢驗結(jié)果是：當(dāng)大股東參與定向增發(fā)時，平均超額收益率顯著為正，即上市公

3、司有正的股價效應(yīng)，當(dāng)大股東不參與定向增發(fā)時，上市公司沒有顯著的股價效應(yīng)；對我國上市公司定向增發(fā)影響因素的總結(jié)：成長性好的上市公司比成長性差的公司有較強的正股價效應(yīng)。上市公司的規(guī)模越大，實施定向增發(fā)時的正股價效應(yīng)就越強。上市公司籌集的資金越少，實施定向增發(fā)時的負(fù)股價效應(yīng)越強。大股東參與定向增發(fā)比不參與定向增發(fā)時的正股價效應(yīng)顯著。而定向增發(fā)折價率、資產(chǎn)負(fù)債率對上市公司定向增發(fā)的股價效應(yīng)沒有影響。通過對樣本數(shù)據(jù)的實證分析，發(fā)掘定向增發(fā)定向增發(fā)