1、IPO（Initial Public Offerings）作為創(chuàng)業(yè)板公司籌集資金的一個重要渠道，對創(chuàng)業(yè)板公司有著至關重要的意義，創(chuàng)業(yè)板公司不僅能夠通過IPO獲得資本投入，IPO后所受到的營運和監(jiān)管要求也能夠給公司帶來經營管理制度上的根本轉變，有利于公司的規(guī)范管理，使其價值上升，這就決定了創(chuàng)業(yè)板公司具備IPO的動機。根據統計，截至2015年年末創(chuàng)業(yè)板的上市公司數量相比成立之初增長了16倍，每年平均有79家公司在創(chuàng)業(yè)板上市，由此可見在創(chuàng)業(yè)板

2、市場上，公司IPO的需求居高；然而根據以往學者對創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績變化的分析，IPO后的業(yè)績下降成為了創(chuàng)業(yè)板常見的發(fā)展態(tài)勢，這種IPO后的業(yè)績下降不但不利于公司的未來發(fā)展，而且會給我國多層次資本市場的持續(xù)有效發(fā)展造成障礙。因此，基于創(chuàng)業(yè)板IPO需求居高的形勢、IPO后業(yè)績下降的普遍現象以及IPO后業(yè)績下降現象給證券市場所帶來的問題，分析創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績變化的影響因素并針對性地總結出改善建議是解決問題的關鍵所在。
　　

3、論文對國內外研究IPO前后業(yè)績變化的文獻進行了歸納，從中總結了與業(yè)績變化相關的理論并以此作為本文研究的理論基礎，另外，本文對國內外IPO前后的業(yè)績變化及其影響因素的研究進行了述評，由此展開了創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績變化影響因素的研究。
　　論文以2010-2012年在創(chuàng)業(yè)板IPO的公司為研究樣本，以IPO前兩年至IPO后兩年為研究期間，首先從公司的盈利、營運、償債和發(fā)展能力四個方面對創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績變化進行了現狀分析；其次

4、從股權結構、盈余管理以及籌資規(guī)模和市盈率三個方面對創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績變化影響因素進行了理論分析；最后以IPO前后公司業(yè)績的變化作為因變量，以股權結構、盈余管理以及籌資規(guī)模和市盈率三個方面的影響因素作為自變量，建立Tobit模型進行實證分析。
　　論文研究結果顯示：根據盈利、營運、償債和發(fā)展能力反映出來的創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績在IPO后呈現走弱的趨勢；風險投資持股與創(chuàng)業(yè)板公司IPO后的業(yè)績變化顯著正相關，真實盈余管理與創(chuàng)業(yè)板公司IP

5、O后的業(yè)績變化顯著負相關，真實盈余管理對創(chuàng)業(yè)板公司IPO后業(yè)績變化的負面影響程度比應計盈余管理更大；籌資規(guī)模與創(chuàng)業(yè)板公司IPO后業(yè)績變化顯著負相關；除此之外，沒有發(fā)現其他影響因素與創(chuàng)業(yè)板公司IPO后業(yè)績變化的顯著相關關系。
　　論文最后根據實證研究結果提出了相應的改善建議：對創(chuàng)業(yè)板公司而言，應提高治理水平及所籌資金的使用效率；對創(chuàng)業(yè)板投資者而言，應對市場全面考察后作出理性抉擇；對證券監(jiān)管部門而言，應加強對公司內部治理的監(jiān)督審查，規(guī)