1、經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放以來(lái)30年的發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要微觀(guān)經(jīng)濟(jì)主體。在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率已經(jīng)達(dá)到75％，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展所起作用大于國(guó)有經(jīng)濟(jì)。在不斷發(fā)展壯大的過(guò)程中，越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)采取多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略進(jìn)行擴(kuò)張，但在擴(kuò)張過(guò)程中受到融資成本、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、政策環(huán)境、自身管理水平、抗風(fēng)險(xiǎn)能力等多方面的因素影響不乏失敗的案例。有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為多元化經(jīng)營(yíng)有效性是因?yàn)樾纬蓛?nèi)部資本市場(chǎng)使得資金重新配置。多元化程度不同，其配置過(guò)程中總部和分

2、部間信息不對(duì)稱(chēng)和利益沖突形成的代理問(wèn)題不同，但會(huì)對(duì)績(jī)效有負(fù)面作用，所以本文研究我國(guó)民營(yíng)企業(yè)多元化程度、代理問(wèn)題對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。
　　本文運(yùn)用內(nèi)部資本市場(chǎng)效率理論，結(jié)合我國(guó)民營(yíng)企業(yè)多元化發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn)，對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)有效性進(jìn)行研究，提出多元化企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率機(jī)制:多元化戰(zhàn)略選擇為起點(diǎn)，外部和內(nèi)部影響因素作用于多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程，其中代理問(wèn)題產(chǎn)生于多元化經(jīng)營(yíng)形成內(nèi)部資本市場(chǎng)及層層委托代理關(guān)系，內(nèi)部資本市場(chǎng)緩解融資約束、資金重新配置

3、給投資機(jī)會(huì)好的分部提高了資金配置效率，有助于提高公司績(jī)效;同時(shí)，內(nèi)部資本市場(chǎng)總部和分部存在利益沖突和信息不對(duì)稱(chēng)，產(chǎn)生代理成本會(huì)降低公司績(jī)效。本文側(cè)重于研究多元化程度、代理問(wèn)題與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。先進(jìn)行理論分析提出合理假設(shè)，然后構(gòu)建多元線(xiàn)性回歸模型，選取655家A股民營(yíng)上市公司進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。
　　得出結(jié)論:(1)2011-2013年間，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)是有效的，且多元化程度與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)。(2)民營(yíng)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展良好，企