1、摘要上海師范大學碩士學位論文II證券市場的運行離不開中介機構。在實踐中，什么樣的中介機構有資質進行場外原始股交易業(yè)務尚未明確。《證券法》第128條對我國證券經營資質方面做出限制，明確規(guī)定未經國務院證券監(jiān)管部門批準，任何公司、個人不得公開發(fā)行證券、經營證券業(yè)務。對于產權經紀機構的資質，《行政許可法》實施后，獲得產權經紀公司資質不再受到行政審批的約束，但沒有進一步的法律法規(guī)對產權經紀公司進行規(guī)范性銜接。從現行實踐來看，作為場外原始股交易的中

2、介機構必須是依法注冊具有產權經紀資質的經紀公司而非一般的投資咨詢公司。對于中介機構的規(guī)制問題，主要在于現行法律制度的懲罰力度過小，對于涉案金額巨大的場外原始股交易騙局來說，過低標準的賠償力度實在難以規(guī)制中介機構的不法行為。在2017年4月提交審議的《證券法（修訂草案）》中，只是籠統(tǒng)提出要建立先行賠付機制，并未給予先行賠付明確的法律定義。其在法律本質上是一種和解協議。為了避免先行賠付制度成為一紙空談，應當賦予先行賠付方案公法上的強制執(zhí)行力

3、，例如經由法院確認的和解協議能夠獲得與裁判文書相同的既判力、確定力與執(zhí)行力。在這種情況下，投資者獲得了向法院申請強制執(zhí)行先行賠付協議的權利。因此將先行賠付制度引入場外原始股交易騙局的規(guī)制中，可以有效的保護投資者，使之更迅速高效地獲得賠償。最后，為了控制購買者，應當從其交易準入的條件來予以規(guī)范。場外原始股交易本身對投資者的知識背景、投資經驗和風險承受能力就有一定的要求，但卻在實踐中被變相降低，使得不合格的投資者涌入，在騙局發(fā)生后又無力承擔