1、自2005年7月實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度以來，人民幣匯率形成機制逐漸向市場化方向過渡，人民幣匯率越來越多的由市場供求關(guān)系決定，結(jié)果是人民幣匯率的波動幅度越來越大，受“811匯改”和美聯(lián)儲加息預(yù)期增強的影響，人民幣匯率持續(xù)走軟，于2016年10月24日跌破6.77關(guān)口，自“811匯改”以來累計貶值9.75％，人民幣匯率由單邊升值狀態(tài)逐漸轉(zhuǎn)向雙向波動;另外，自2010年以來，我國居民消費支出占比同比

2、增長6.92％，達到38.02％，最終消費支出占比同比增長6.16％，達到51.63％，居國內(nèi)生產(chǎn)總值一半之多，與美國個人消費支出占GDP比重約達68.38％相比，中美兩國存在明顯的經(jīng)濟增長模式不對稱;同時，考慮到中美兩國貿(mào)易結(jié)算中貨幣地位的巨大差異，中美兩國的經(jīng)濟往來是在經(jīng)濟增長模式不對稱和定價貨幣不對稱條件下實現(xiàn)的。鑒于此，本文基于經(jīng)濟增長模式不對稱和定價貨幣不對稱新視角下分析人民幣均衡匯率的形成機制問題和失調(diào)問題，從而探討經(jīng)濟增長

3、模式不對稱、定價貨幣不對稱與人民幣實際匯率變動的動態(tài)聯(lián)系，具有理論意義和實證意義。
　　本文通過對比中美兩國供需結(jié)構(gòu)和經(jīng)常賬戶順、逆差情況和中美跨境貿(mào)易中結(jié)算貨幣的使用、中美兩國貨幣地位說明中美兩國存在經(jīng)濟增長模式不對稱性、定價貨幣不對稱性特征事實，據(jù)此構(gòu)建了具有微觀基礎(chǔ)的、動態(tài)的、跨期的經(jīng)濟增長模式不對稱和定價貨幣不對稱背景下的人民幣均衡匯率模型，并在該模型的基礎(chǔ)上運用計量經(jīng)濟學(xué)的協(xié)整理論和誤差修正模型實證分析了人民幣實際匯率與

4、影響其因素的長期均衡關(guān)系和短期均衡關(guān)系，進一步地，通過H-P濾波法計算人民幣均衡實際匯率及其失調(diào)錯位情況，并進行了原因分析，最后將本文所建立的經(jīng)濟增長模式不對稱和定價貨幣不對稱背景下的人民幣均衡匯率模型與傳統(tǒng)的均衡匯率理論進行比較，說明該模型理論上的優(yōu)越性。經(jīng)過研究，本文結(jié)論如下:(1)從人民幣匯率的影響因素上看，人民幣兌美元名義匯率、本國與美國的相對工資及udelta會使均衡匯率升值;而本國與美國的相對貿(mào)易品消費量、本國與美國的相對非

5、貿(mào)易品消費量及delta會使均衡匯率貶值;(2)從影響人民幣匯率因素長短期顯著性上看，本國與美國的相對貿(mào)易品消費量、本國與美國的相對非貿(mào)易品消費量及udelta三個變量對人民幣兌美元實際匯率的短期影響小于長期影響，人民幣兌美元名義匯率對實際匯率的短期影響大于長期影響，而本國與美國的相對工資、delta及本國與美國相對就業(yè)人數(shù)對人民幣匯率的短期影響不顯著;(3)從人民幣匯率的失調(diào)度上看，1985-1989年（1987年除外）、1992-1