1、定向增發(fā)自2006年正式推出以來，已經(jīng)逐步成為我國資本市場上最為重要的融資手段。隨著我國定向增發(fā)數(shù)量的增加，學(xué)界對于相關(guān)研究的熱情也越發(fā)高漲。根據(jù)本文對國內(nèi)定向增發(fā)文獻(xiàn)的研究，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)的研究大多以西方相關(guān)理論為基礎(chǔ)，未能充分結(jié)合中國市場的特征，無法對中國市場上定向增發(fā)對二級市場的影響進(jìn)行系統(tǒng)性的分析。
　　本文結(jié)合中國 A股市場一年期定向增發(fā)的過程，以通過發(fā)審會、領(lǐng)取批文等具有中國市場特征的時點(diǎn)為窗口，以二級市場超額收益為研究對象

2、，對一年期定向增發(fā)對二級市場產(chǎn)生的影響進(jìn)行了分析。
　　經(jīng)研究，一年期定向增發(fā)過程中，在公告通過發(fā)審會至取得發(fā)行批文期間內(nèi)以及取得發(fā)行批文至發(fā)行日期間內(nèi)，上市公司股票相較于市場有超額收益存在。對以上兩個區(qū)間進(jìn)行多元線性回歸后，研究發(fā)現(xiàn)不同期間內(nèi)超額收益的形成原因不盡相同。公告通過發(fā)審會至取得發(fā)行批文期間的超額收益主要是二級市場投資者對于定增事件的樂觀情緒和對定增投資項目預(yù)期所致。而取得發(fā)行批文至發(fā)行日期間內(nèi)的超額收益影響因素中，市