1、隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，國(guó)民財(cái)富積累，如何讓自身資產(chǎn)保值升值越來(lái)越為民眾重視。一方面由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，金融市場(chǎng)規(guī)則的不完善，我國(guó)金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)時(shí)有發(fā)生，因此， Al pha策略作為一種本質(zhì)上能夠規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的投資方式近年來(lái)備受投資者青睞。另一方面?zhèn)鹘y(tǒng) Al pha策略存在明顯缺陷，長(zhǎng)期雙邊持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)敞口較大，而且一旦遭遇金融市場(chǎng)急劇波動(dòng)，作為對(duì)沖工具的股指期貨與現(xiàn)貨滬深300指數(shù)協(xié)整關(guān)系驟然減弱，這時(shí)傳統(tǒng)雙邊 Al pha策略不僅不能對(duì)

2、沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)加大雙邊虧損的程度。考慮到在市場(chǎng)行情已知的情況下 Al pha套利策略往往有較好的表現(xiàn)事實(shí)，本文研究如何通過(guò)市場(chǎng)行情走勢(shì)的預(yù)判斷，減少雙邊持倉(cāng)的持有期，縮小風(fēng)險(xiǎn)敞口，擴(kuò)大了盈利能力，以彌補(bǔ)上述傳統(tǒng) Al p ha策略缺陷的問(wèn)題。
　　首先是市場(chǎng)行情走勢(shì)預(yù)判斷研究。本文選取2006年1月1日至2015年12月31日滬深300指數(shù)的開(kāi)盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、成交額、成交量、漲跌幅和振幅七個(gè)指標(biāo)，運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)中的支持向量

3、機(jī)技術(shù)對(duì)滬深300指數(shù)未來(lái)五個(gè)交易日的走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。并且運(yùn)用了交叉驗(yàn)證、遺傳算法和粒子群算法方法，改進(jìn)了其中的參數(shù)估計(jì)問(wèn)題。在參數(shù)優(yōu)化基礎(chǔ)上，根據(jù)平均平方誤差和平方相關(guān)系數(shù)指標(biāo)比較了線性核函數(shù)、多項(xiàng)式核函數(shù)、徑向基核函數(shù)和 Si g mo i d核函數(shù)等四種核函數(shù)的預(yù)測(cè)表現(xiàn)情況，發(fā)現(xiàn)交叉驗(yàn)證和遺傳算法優(yōu)化參數(shù)時(shí)選擇徑向基核函數(shù)預(yù)測(cè)市場(chǎng)行情走勢(shì)效果較好，粒子群算法優(yōu)化參數(shù)時(shí)選擇線性核函數(shù)預(yù)測(cè)市場(chǎng)行情走勢(shì)效果較好。
　　其次是，Al

4、pha套利組合構(gòu)造方法研究。本文選取深市129只股票2006年1月1日至2010年12月31日的數(shù)據(jù)，將收盤(pán)價(jià)、總市值、凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入、成交量、換手率年度指標(biāo)換算成收益率、市盈率、市銷(xiāo)率、波動(dòng)率、換手率、流動(dòng)性等六個(gè)因子，用面板二值選擇模型，尋找股票中超越市場(chǎng)指數(shù)作用顯著的因子。發(fā)現(xiàn)波動(dòng)率、換手率和市盈率這三個(gè)因子作用顯著。因此本文根據(jù)這三個(gè)因子對(duì)129只股票加權(quán)打分排序，選取其中排名前30股票根據(jù)不同市場(chǎng)行情構(gòu)造不同 Al pha套

5、利組合。策略是，如果預(yù)判斷股票走勢(shì)上漲，則 Al pha套利只持有多頭股票組合；如果下跌，則同時(shí)持有多頭股票組合和空頭股指期貨。
　　最后是套利效果實(shí)證研究。本文分別使用了2011年1月1日至2014年6月31日和2014年7月1日至2015年12月31日的數(shù)據(jù)（前者波動(dòng)不大，后者波動(dòng)較大），從多個(gè)角度比較了本文方法和傳統(tǒng)方法的市場(chǎng)表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)前者明顯優(yōu)于后者，且市場(chǎng)波動(dòng)不大時(shí)用市場(chǎng)強(qiáng)度指標(biāo)預(yù)判的套利效果好，反之則是支持向量機(jī)的效果