1、信息是連接資本市場(chǎng)交易的核心，信息披露則是解決資本市場(chǎng)信息不對(duì)稱的重要制度安排。上市公司的信息披露質(zhì)量因資本市場(chǎng)的日趨完善和投資者行為的日趨理性，近年來受到了人們廣泛的關(guān)注。而信息披露及其質(zhì)量變化對(duì)股票市場(chǎng)及權(quán)益資本成本產(chǎn)生的影響，也成為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論界與實(shí)務(wù)界研究的焦點(diǎn)。我國(guó)上市公司信息披露規(guī)則在近年來不斷完善，其在法規(guī)與政策角度取得的進(jìn)步也是有目共睹。在日漸完善的資本市場(chǎng)條件下，信息披露質(zhì)量是否對(duì)權(quán)益資本成本產(chǎn)生影響，其影響的機(jī)理又是

2、什么，對(duì)該課題的研究無(wú)論是對(duì)上市公司、投資者還是監(jiān)管部門都有較強(qiáng)的參考意義。
　　本文分別采用規(guī)范與實(shí)證進(jìn)行研究，規(guī)范研究部分在回顧國(guó)內(nèi)外信息披露質(zhì)量影響權(quán)益資本成本相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)比較說明了信息披露質(zhì)量和權(quán)益資本成本的內(nèi)涵與衡量方法，并在批判性評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上選定本文實(shí)證研究中主要變量的設(shè)定。進(jìn)而，文章運(yùn)用有效資本市場(chǎng)假說、信息不對(duì)稱理論、委托代理理論和公司治理理論，分析信息披露質(zhì)量影響權(quán)益資本成本的機(jī)理，即認(rèn)為信息披露質(zhì)量會(huì)

3、通過影響股票的流動(dòng)性和投資者的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)兩個(gè)方面對(duì)權(quán)益資本成本產(chǎn)生影響，從而形成實(shí)證研究中的假設(shè)。實(shí)證研究部分選取2011年至2013年我國(guó)深圳證券交易市場(chǎng)主板A股的上市公司作為樣本進(jìn)行研究，根據(jù)深交所公布的信息披露質(zhì)量考核結(jié)果，評(píng)價(jià)樣本公司的信息披露質(zhì)量。根據(jù)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)給出的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用能夠綜合考慮股票的市場(chǎng)價(jià)格、盈余預(yù)測(cè)以及盈余增長(zhǎng)率PEG模型估算樣本公司的權(quán)益資本成本，控制變量選取β系數(shù)、公司規(guī)模、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、盈利能

4、力，深入的研究?jī)烧叩年P(guān)系。文章的理論與實(shí)證分析均表明：投資者的投資決策受到上市公司信息披露質(zhì)量的影響，即我國(guó)上市公司信息披露質(zhì)量與權(quán)益資本成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系?；谶@個(gè)研究結(jié)論，文章從法規(guī)建設(shè)、公司管理、資本優(yōu)化和審計(jì)質(zhì)量提高等方面提出政策建議。
　　本文最大的創(chuàng)新之處是站在投資者的角度，運(yùn)用能夠綜合考慮股票的市場(chǎng)價(jià)格、盈余預(yù)測(cè)以及盈余增長(zhǎng)率PEG模型估算樣本公司的權(quán)益資本成本，將投資者對(duì)信息披露質(zhì)量的評(píng)價(jià)和其對(duì)企業(yè)股票未來的估值聯(lián)系