1、股指期貨是一種以股票指數(shù)為標(biāo)的的金融衍生工具。股指期貨具有四種功能,即:股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；套期保值功能；風(fēng)險(xiǎn)管理和轉(zhuǎn)移功能；資產(chǎn)配置功能。
　　 本文圍繞著這四個(gè)功能,研究股指期貨與股指現(xiàn)貨之間相互影響的關(guān)系。本文將主要從三個(gè)方面對(duì)其展開(kāi)研究:第一方面,研究股指期貨對(duì)股票指數(shù)的波動(dòng)性的影響。目的在于研究股指期貨的推出是加劇了股票指數(shù)的波動(dòng)性,還是減輕了其波動(dòng)性,得出股指期貨的推出對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。本部分的研究主

2、要采用ARCH-GARCH模型進(jìn)行解釋。第二方面,研究股票指數(shù)與股指期貨的協(xié)整關(guān)系。對(duì)于二維變量的協(xié)整檢驗(yàn)采用E-G檢驗(yàn),證明股指期貨與股指之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的靜態(tài)關(guān)系,二者價(jià)格之間是相互影響的。第三方面,通過(guò)格蘭杰(Granger)因果關(guān)系檢驗(yàn),分析股指期貨與股指現(xiàn)貨的價(jià)格先行關(guān)系。然后采用VAR模型及其沖擊響應(yīng)函數(shù)解釋股指期貨新生值的變動(dòng)如何影響現(xiàn)貨價(jià)格,從而發(fā)揮其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。本論文選用滬深300指數(shù)2006-2010年間的每日收盤(pán)