1、投資者的羊群行為經(jīng)常被用來解釋金融市場的過度波動性以及短期價格變動，它使得股票價格偏離其基本價值，同時對投資者交易策略和資本資產(chǎn)定價模型有很大影響。羊群行為的存在性對資本市場的健康發(fā)展有很大壞處，維護金融市場的安全發(fā)展和推進金融市場的可持續(xù)性發(fā)展一直都是金融市場政府監(jiān)管部門的重要任務，同時羊群行為在學術領域也一直是研究熱點。同時，中國的投資者中以中小散戶投資者占絕對優(yōu)勢，有更明顯的非理性投資傾向，而另外中國市場由于政策干擾，更容易導致市

2、場失效以及信息不透明，有效市場理論也受實際市場中出現(xiàn)的異象影響很大。因此，研究中國市場的羊群行為越來越重要。
　　本文利用CCK模型驗證羊群行為的存在性、滬深300股指期貨的推出對羊群行為的影響以及對5個具有不同周期性行業(yè)的羊群行為進行實證檢驗，同時對比了不同年份的羊群行為的變化趨勢，最后針對實證結果給出了投資和政策建議。實證結果表明我國A股市場在信息處理過程中存在明顯的羊群行為。在此基礎上，發(fā)現(xiàn)滬深300股指期貨推出后，羊群行為