1、經(jīng)典的金融學(xué)理論都是以理性人為前提，但是隨著時間的推移，大量的金融異象和金融研究都證實了市場上存在著很多的非理性的行為，以前的理論無法進(jìn)行解釋。于是行為金融學(xué)應(yīng)運而生，而對羊群行為的研究便是其中之一。股票市場中大的羊群行為是指投資者在做決策時忽略自己的想法，而是相信其他人的選擇做出決策。如此一來，股票市場上就會很多的投資者做出一致的選擇，其結(jié)果將導(dǎo)致股票市場的劇烈波動。
　　羊群行為是股票市場上常見的現(xiàn)象之一，會引起股價的異常、錯

2、誤信息的擴(kuò)散、盲目的追漲殺跌等現(xiàn)象，嚴(yán)重的話會擾亂整個金融市場的秩序。我國的股市起步較晚，發(fā)展時間不長，而且個體投資者占據(jù)主導(dǎo)位置，更容易產(chǎn)生盲從行為。因為單一個人投資者對于整個股票市場來說，無足輕重，他們各個方面條件受到限制，很難獲得最新的信息并做出正確的判斷。除此之外，機(jī)構(gòu)投資者由于受到業(yè)績和個人收入的壓力，有時也不得不參照其他機(jī)構(gòu)投資者的行為。這就造成大量的個人投資者放棄自己的想法而去選擇相信那些所謂的專家的建議，或者身邊人的決策

3、。這種跟風(fēng)行為將使股票市場出現(xiàn)劇烈的波動，股票的價格也會被錯誤的估計。
　　由于股市中的個人投資者并不是完全理性的，所以本文選擇以有限理性為框架的進(jìn)化博弈去解釋股票市場中存在的羊群行為。有限理性意味著市場中的參與者一開始并不會找到最優(yōu)的投資策略，會在博弈的過程中不斷地進(jìn)行學(xué)習(xí)，必須通過試錯去尋求較好的策略，不斷重復(fù)這個過程中，最終會找到穩(wěn)定的策略。股市中的個人投資者并不是孤立的，他們也會同周圍投資者之間發(fā)生聯(lián)系，相互之間不斷地學(xué)習(xí)

4、，嘗試去尋找最優(yōu)的投資策略。本文將投資者的交易策略分為理性交易策略和噪音交易策略，運用進(jìn)化博弈的方法進(jìn)行分析，得出結(jié)論：同一群體內(nèi)的投資者采取相同投資策略，表現(xiàn)出羊群行為；不同群體的個人投資者，群體間并不產(chǎn)生羊群行為，群體內(nèi)會產(chǎn)生羊群行為。
　　最后，本文通過觀察2015年A股的漲跌狀況，得出股市有很嚴(yán)重的羊群行為，并用基于快速學(xué)習(xí)的進(jìn)化博弈模型解釋了熔斷機(jī)制行不通的原因。由于羊群行為會造成股票價格的異常波動，本文提出了一些防范措