1、國(guó)外學(xué)者均發(fā)現(xiàn)家族終極控制人往往會(huì)背離“同股同權(quán)”和“一股一票”等原則，采取金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)、交叉持股等方式實(shí)現(xiàn)控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)的分離，以達(dá)到獲取控制權(quán)私利的目的，而這導(dǎo)致了公司價(jià)值的降低。研究還發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)作為一種非正式的替代機(jī)制，可以彌補(bǔ)家族公司在所有權(quán)、產(chǎn)權(quán)方面的劣勢(shì)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入進(jìn)行，我國(guó)家族公司也日益壯大，并在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中擔(dān)當(dāng)著重要的角色。那么，我國(guó)家族公司是否存在兩權(quán)分離;如果存在兩權(quán)分離，那么對(duì)家族公司價(jià)值有著

2、怎樣的影響;而家族公司的政治關(guān)聯(lián)又能否緩解兩權(quán)分離對(duì)家族公司價(jià)值影響？
　　本文以2010-2012年中國(guó)滬深A(yù)股家族上市公司為研究樣本，分析了家族上市公司兩權(quán)分離、政治關(guān)聯(lián)對(duì)公司價(jià)值的影響作用。研究結(jié)論顯示:(1)控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)的分離與家族公司價(jià)值負(fù)相關(guān)，即隨著兩權(quán)分離程度的增大，家族公，司價(jià)值就越小;(2)家族公司政治關(guān)聯(lián)與公司價(jià)值之間存在正相關(guān)的關(guān)系，并且家族公司董事長(zhǎng)或高管的政治級(jí)別越高，對(duì)公司價(jià)值的提高越有利;(3)家