1、進(jìn)入21世紀(jì)，對(duì)外直接投資（OFDI）成為推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資如火如荼，在這種情況下研究發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的區(qū)域走勢(shì)機(jī)理，對(duì)于豐富國(guó)際投資理論，診斷相關(guān)國(guó)家的對(duì)外投資，均具有重要意義。為此，本文以中國(guó)對(duì)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的對(duì)外直接投資為經(jīng)驗(yàn)資料，研究制度因素對(duì)OFDI的具體影響。
　　理論研究表明，東道國(guó)制度因素（包括政治制度因素、法律制度因素和經(jīng)濟(jì)制度因素）能對(duì)OFDI產(chǎn)生不同的影響。本文先描

2、述了國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于制度因素對(duì)OFDI影響的基礎(chǔ)研究并給出本研究中制度的定義，而后闡述了當(dāng)前中國(guó)對(duì)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”直接投資的特點(diǎn)。在以往學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)具體國(guó)情，就制度因素對(duì)OFDI的影響提出基本假設(shè)，并依據(jù)理論假設(shè)選定模型變量。截取2003-2014年中國(guó)對(duì)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”直接投資和東道國(guó)的政治、法律和經(jīng)濟(jì)制度指標(biāo)的相關(guān)數(shù)據(jù)，在原始引力模型的基礎(chǔ)上引入制度因素，研究制度因素對(duì)OFDI的影響。首先進(jìn)行單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)，通

3、過(guò)檢驗(yàn)后再進(jìn)行面板數(shù)據(jù)模型估計(jì)和結(jié)果分析。研究結(jié)果顯示，中國(guó)的直接投資傾向于政治風(fēng)險(xiǎn)比較高、法律水平比較高和經(jīng)濟(jì)自由度高的國(guó)家。因?yàn)闁|道國(guó)政治制度水平低，對(duì)資源、市場(chǎng)的保護(hù)程度就低，中國(guó)企業(yè)進(jìn)入門檻也低，更能通過(guò)尋租獲得既得利益。法律、經(jīng)濟(jì)制度水平高的國(guó)家，傾向于擁有更自由的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，更規(guī)范的法律制度，更公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，因而，中國(guó)企業(yè)更愿意向這些國(guó)家投資。在文章的最后，得出本文的結(jié)論并從宏觀和微觀兩個(gè)層次給出相應(yīng)的政策建議。