1、2010年4月16日，我國的股指期貨正式上市交易，標志著我國金融市場發(fā)展史上又一個新的里程碑。根據(jù)國外成熟市場經(jīng)驗可知：股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能對現(xiàn)貨市場的影響是積極有效的，其不僅能夠降低股市的價格波動，還可以在一定程度上減弱叢聚效應(yīng)與杠桿效應(yīng)，使市場效率提高，對價格信息的反應(yīng)速度更加迅速。
　　 在我國滬深300股指期貨的仿真交易過程中，我國大量學(xué)者運用各種模型針對股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響進行了大量的實證研究，并驗證我國的股指期

2、貨對現(xiàn)貨市場的影響是否符合理論依據(jù)，得到的結(jié)論基本認為股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能與規(guī)避風險的功能得到實現(xiàn)，期貨價格的變動領(lǐng)先于現(xiàn)貨價格，市場效率有所提高。
　　 本文首先對股指期貨的一些相關(guān)理論進行概述、分析其理論上對現(xiàn)貨市場應(yīng)有的積極與消極影響。然后對我國股指期貨的發(fā)展歷程及我國股指期貨的市場指數(shù)特點和市場結(jié)構(gòu)進行簡述，為接下來的實證分析做好理論鋪墊。
　　 出于仿真交易數(shù)據(jù)在一定程度上會出現(xiàn)失真的現(xiàn)象，本文使用股指期貨正

3、式上市至今將近一年以來的實際交易數(shù)據(jù)，運用西方學(xué)者大多使用的經(jīng)典模型：ARCH、GARCH、EGARCH、TGARCH對其進行波動性、叢聚效應(yīng)、杠桿效應(yīng)進行建模分析，最終得到如下結(jié)論：我國的股指期貨對我國現(xiàn)貨市場的價格確實存在降低波動率和波動持續(xù)性、減弱杠桿效應(yīng)、緩解叢聚性現(xiàn)象的作用，對現(xiàn)貨市場的影響積極有效。
　　 為了進一步分析我國股指期貨價格與現(xiàn)貨價格的波動關(guān)系，本文繼續(xù)使用經(jīng)典模型對二者進行建模分析即：協(xié)整檢驗?zāi)Ｐ汀⒄`差

4、修正模型（ECM）、Granger因果檢驗?zāi)Ｐ?。得到的結(jié)論是：我國股指期貨價格與現(xiàn)貨價格之間確實存在著長期協(xié)整的關(guān)系，且這種關(guān)系可以通過短期動態(tài)調(diào)整來實現(xiàn)。然而根據(jù)Granger因果檢驗?zāi)Ｐ徒Y(jié)果得出：雖然我國的股指期貨價格與現(xiàn)貨價格之間雖然存在著明顯的互為因果關(guān)系，但是股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能在我國還沒有實現(xiàn)。
　　 根據(jù)檢驗結(jié)果分析可知，我國的股指期貨市場經(jīng)過長期的模擬交易演練，雖然已初具雛形，雖然在一定程度上可以實現(xiàn)股指期貨的