1、證券投資基金實(shí)行的是組合投資、專業(yè)管理、利益共享以及風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，這種獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)使其能夠不斷發(fā)展壯大，在我國(guó)金融體系中的地位和作用也日益重要。根據(jù)我國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年末我國(guó)基金總數(shù)達(dá)到了3867只，其中開放式基金共有3564只（占總數(shù)量的92％）。與封閉式基金相比，開放式基金具有更高的透明度、更強(qiáng)的流動(dòng)性以及更加便利的投資方式等優(yōu)點(diǎn)，這使其得到了非常快速的發(fā)展，現(xiàn)已占據(jù)了絕對(duì)主導(dǎo)地位。而在開放式基金中，偏

2、股型基金在資產(chǎn)保值增值等功能方面更加突出，目前對(duì)于我國(guó)投資者來說是優(yōu)良的投資品，但在獲得高收益的同時(shí)所帶來的高風(fēng)險(xiǎn)也是偏股型基金需要承擔(dān)的。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，基金的風(fēng)險(xiǎn)控制質(zhì)量將是基金發(fā)展好壞的關(guān)鍵因素，也是監(jiān)管者和投資者需要共同關(guān)注的內(nèi)容。考慮到偏股型基金具有的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)以及其在金融市場(chǎng)上的重要地位，因而偏股型基金的風(fēng)險(xiǎn)是需要引起高度重視的領(lǐng)域，對(duì)于我國(guó)開放式偏股型基金的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度及其影響因素進(jìn)行研究也是十分必要，這對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)

3、健康的發(fā)展、金融市場(chǎng)有序前行、投資者的資產(chǎn)安全維護(hù)都有一定的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文主要研究的是開放式偏股型基金的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度以及影響因素。首先全面梳理了國(guó)內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn)，在此基礎(chǔ)上界定了證券投資基金、開放式偏股型基金與風(fēng)險(xiǎn)的概念，并對(duì)于本文相關(guān)的理論進(jìn)行了闡述，接著對(duì)目前國(guó)內(nèi)外關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的方法以及影響基金風(fēng)險(xiǎn)的因素進(jìn)行了理論分析，通過理論分析，本文認(rèn)為運(yùn)用VaR方法能夠很好的測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)基金的收益率序列具有不服從正態(tài)分布，具

4、有尖峰、厚尾特性，而在GED分布下的GARCH類模型能夠很好刻畫出這些特性，所以在風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的實(shí)證中，本文采用 VaR-GARCH計(jì)量模型對(duì)我國(guó)開放式偏股型基金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了測(cè)度，在影響因素的實(shí)證中，選取我國(guó)32只基金為研究對(duì)象，主要從股票市場(chǎng)、基金操作策略、基金投資者結(jié)構(gòu)三個(gè)方面對(duì)影響我國(guó)開放式偏股型基金風(fēng)險(xiǎn)的因素進(jìn)行了實(shí)證研究。最后在得出相關(guān)結(jié)論的基礎(chǔ)上提出了具體的對(duì)策建議。
　　通過研究，本文得出了以下四點(diǎn)結(jié)論：（1）VaR-GA

5、RCH計(jì)量模型測(cè)度的開放式股票型基金的風(fēng)險(xiǎn)能夠直觀的反映基金可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)情況，易于理解，并且通過對(duì)測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的觀察，可以發(fā)現(xiàn)，不同的偏股型基金風(fēng)險(xiǎn)也不相同，并與股市和債券型基金風(fēng)險(xiǎn)相比，偏股型基金風(fēng)險(xiǎn)要小于股市風(fēng)險(xiǎn)，但要大于債券型基金的風(fēng)險(xiǎn)。（2）我國(guó)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于開放式偏股型基金的風(fēng)險(xiǎn)具有非常顯著的正向影響。（3）基金的操作策略會(huì)對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生顯著的影響，主要表現(xiàn)在基金持股集中度越高，基金換手率越高，基金的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越大。（4）基金