1、我國(guó)開(kāi)放式基金從成立到發(fā)展至今,有十幾年的歷史。雖然發(fā)展的時(shí)間較短,但是隨著金融市場(chǎng)的全球化,以及我國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放,開(kāi)放式基金的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為基金管理者、投資者以及金融監(jiān)管者深入研究的重要問(wèn)題。在此背景下,本文以實(shí)證分析為主,理論分析為輔的研究方法,基于風(fēng)險(xiǎn)度量理論VaR,對(duì)我國(guó)開(kāi)放式基金的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行應(yīng)用研究。
　　 本文首先闡述了開(kāi)放式基金的定義以及依據(jù)投資風(fēng)格的基金分類(lèi),在比較封閉式基金的基礎(chǔ)上,剖析了我國(guó)開(kāi)放式基金的特殊

2、性。從我國(guó)開(kāi)放式基金的發(fā)展歷程入手,詳細(xì)分析了我國(guó)開(kāi)放式基金的風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi),并指出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)開(kāi)放式基金所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。接著,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)度量的VaR方法進(jìn)行了全面解析,從VaR的定義及原理出發(fā),簡(jiǎn)單介紹了VaR幾種常用的計(jì)算方法,并給出了VaR模型的準(zhǔn)確性檢驗(yàn)的方法,進(jìn)一步的,對(duì)VaR的分解工具進(jìn)行詳細(xì)闡述,形成了一個(gè)較完整的系統(tǒng)。本文應(yīng)用基于VaR理論的GARCH模型對(duì)我國(guó)開(kāi)放式基金的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證研究。第一部分的實(shí)證研究為:對(duì)選取的樣本

3、基金進(jìn)行統(tǒng)計(jì)特征描述以及假設(shè)檢驗(yàn),以單只基金為例選擇合適的模型,再利用此模型在三種不同的分布下來(lái)計(jì)算基金的VaR風(fēng)險(xiǎn)值,對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了準(zhǔn)確性檢驗(yàn),并對(duì)本章進(jìn)行小結(jié)。第二部分的實(shí)證研究為:對(duì)單只基金應(yīng)用VaR的分解工具進(jìn)行實(shí)證研究,在描述基金和股票統(tǒng)計(jì)特征和假設(shè)檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上,計(jì)算了組合的邊際VaR、成分VaR以及增量VaR,并進(jìn)行分析小結(jié)。結(jié)合我國(guó)開(kāi)放式基金現(xiàn)實(shí)的情況,本文給出了基于實(shí)證研究的一些啟示,并針對(duì)開(kāi)放式基金風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀,提