1、生命周期、公司治理與企業(yè)財(cái)務(wù)活力的實(shí)證分析——基于房地產(chǎn)上市公司的數(shù)據(jù)StudyonLifeCycle，CorporateGovernanceandEnterprisesFinancialVitality—_DatefromRealEstateListedCompanies學(xué)位申請(qǐng)人：王由由學(xué)號(hào)：學(xué)科專業(yè)：研究方向：指導(dǎo)教師：定稿時(shí)間：213120201035曾道榮教授2016年3月摘要摘要房地產(chǎn)行業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著十分重要的地位，肩

2、負(fù)著國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民住房的雙重責(zé)任。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，居民住房剛性需求的加大和作為地方財(cái)政主要收入的土地價(jià)格的上升，這些都在一定程度上加劇了整個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)的過(guò)快、過(guò)熱，部分城市經(jīng)濟(jì)泡沫逐漸涌現(xiàn)，房?jī)r(jià)不斷攀升。而這種價(jià)格的上漲是缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐的，很容易導(dǎo)致泡沫破裂。因此，近年來(lái)，國(guó)家不斷加大宏觀調(diào)控的力度，并大力轉(zhuǎn)變地方政府單純的唯GDP政績(jī)觀，在引導(dǎo)健康發(fā)展的路上，房地產(chǎn)行業(yè)大量的庫(kù)存又成為關(guān)注的重點(diǎn)。調(diào)控不意味著打壓和逼迫房地產(chǎn)企

3、業(yè)倒閉，而是為了促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)更加規(guī)范化的運(yùn)轉(zhuǎn)，所以在這過(guò)程中，企業(yè)自身的調(diào)整就顯得更為重要，特別要改變以前那種粗放式的發(fā)展模式，提升企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展的活力，這也是本文從生命周期、公司治理與財(cái)務(wù)活力關(guān)系的視角對(duì)房地產(chǎn)上市公司進(jìn)行實(shí)證分析研究的目的和意義所在。企業(yè)在實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略和目標(biāo)的過(guò)程中都會(huì)不斷地去整合資源、技術(shù)和管理等要素，這些通常都會(huì)涉及到各種資金的投資、運(yùn)營(yíng)、收益分配及其所對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)關(guān)系，處理這些活動(dòng)及其關(guān)系的能力就表現(xiàn)為企業(yè)的

4、財(cái)務(wù)活力。財(cái)務(wù)活力是企業(yè)活力在財(cái)務(wù)方面的表現(xiàn)，它受到公司治理機(jī)制以及企業(yè)所處的不同生命周期階段因素的影響。不同階段財(cái)務(wù)活力表現(xiàn)出的特點(diǎn)不同，進(jìn)而導(dǎo)致公司治理對(duì)財(cái)務(wù)活力的影響效果也不一樣。因此，本文通過(guò)引入企業(yè)生命周期理論，構(gòu)建生命周期劃分指標(biāo)，從企業(yè)發(fā)展進(jìn)程的動(dòng)態(tài)層面考察我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)活力的特點(diǎn)，并運(yùn)用實(shí)證研究方法分析了不同生命周期階段公司治理的特點(diǎn)以及其對(duì)財(cái)務(wù)活力的影響差異，力求為不同發(fā)展階段房地產(chǎn)行業(yè)上市公司提供合理有效的