1、創(chuàng)業(yè)板市場作為中國資本市場上的一個新興市場，開創(chuàng)四年來，吸引和容納了一大批新興產業(yè)型、高新技術型、不斷創(chuàng)新型等等能代表中國未來經(jīng)濟走勢，能給中國經(jīng)濟注入持續(xù)活力的企業(yè)和公司。同時，創(chuàng)業(yè)板市場作為一個投融資平臺，不僅可以為企業(yè)的發(fā)展提供資金服務，也為廣大風險偏好型投資者提供了一個高風險高收益的投資平臺。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2013年8月31日，創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)量已達到355家，創(chuàng)業(yè)板市場的規(guī)模在不斷擴大，創(chuàng)業(yè)板上市公司所處的行業(yè)也日益豐富

2、和完善，上市公司質量的差異開始慢慢顯現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板上市公司制定出的股利政策越來越不盡相同，股價的走勢和變化千差萬別。
　　股利政策一直是國內外財務學者、金融界學者以及投行人士、證券界人士研究和關注的重點問題。對于股利政策的相關研究，從早期國外的MM理論、代理理論到現(xiàn)代的信號差異理論、稅收差異理論，再到當代比較流行的行為理論等等，研究的角度和方法不斷的擴充與更新。作為上市公司的一項決策內容，股利政策的每一項內容都是審慎的，關系到相關各方

3、利益的博弈。上市公司是否具有分配方案，有分配方案的怎么分配，分配多少，什么時間出公告，什么時間分配等等都是股利政策的內容?？梢姽衫卟粌H僅是簡單的分配方案，還包括了許多細節(jié)的分配信息等內容。上市公司如果能依據(jù)政策法規(guī)，制定出合理的股利政策，對公司的長遠發(fā)展、對廣大股東、對經(jīng)濟社會甚至國家經(jīng)濟的發(fā)展都是有益的。
　　作為公司財務管理的最后一個環(huán)節(jié)，股利政策成為了上市公司與投資者之間一個重要的互動渠道。在對創(chuàng)業(yè)板上市公司的股利政策進

4、行研究和分析時，可以從公司的管理結構、管理層的心理動態(tài)、投資者的行為解釋等許多角度展開。本文選擇了從市場的股價反應（相對創(chuàng)業(yè)板同期漲幅的差值）這一角度來展開研究討論，并把時間范圍鎖定在各個上市公司的公告期間內，即創(chuàng)業(yè)板上市公司的股利政策在公告期間內對股價的影響。試圖探尋出股利政策中的哪些信息和內容能夠對公告期間內的股價產生影響，最后得出研究結論，再將結論聯(lián)系實踐，提出若干相關建議。
　　本文共分為五章。主要內容為：
　　第一

5、章，導論。本章闡述了本文的研究背景、研究意義、本文研究的理論和框架、本文可能的創(chuàng)新之處與本文的不足。
　　第二章，國內外相關股利政策理論綜述。首先，本章闡述了國外的相關股利政策的理論。包括傳統(tǒng)的股利無關論、股利效應論，以及現(xiàn)代的稅收差異理論、委托人效應理論、投資者偏好差異理論，還有當代比較流行的信號傳遞理論、股利迎合行為理論等。其次，本章還闡述了國內關于派息政策、轉增政策（含送股）以及混合股利政策分別對股價影響的一些理論研究。

6、r>　　第三章，創(chuàng)業(yè)板上市公司股利政策的現(xiàn)狀及原因分析。本章通過對全體355家（截至2013年8月30日）創(chuàng)業(yè)板上市公司2010-2013連續(xù)4年的股利政策數(shù)據(jù)進行收集、整理和統(tǒng)計。通過對大量數(shù)據(jù)的分析和判斷，研究創(chuàng)業(yè)板上市公司股利政策的一個真實現(xiàn)狀，以及是否有持續(xù)性，并對形成股利政策背后可能的原因進行一個簡要和初步的分析。
　　第四章，研究框架和模型變量。本章主要介紹了研究思路和研究假設的設計過程，模型的構建原理，解釋變量與被解

7、釋變量的設計原理，以及樣本的選擇和數(shù)據(jù)的簡單處理。
　　第五章，實證研究。首先，本章給出實證結果，包括有分配方案與無分配方案的對比分析，以及股利政策的不同因素在公告期間內對股價影響的顯著性分析；
　　第六章，結論及建議。針對實證結果，本章得出了若干研究結論（研究發(fā)現(xiàn)）；然后，再通過聯(lián)系實踐經(jīng)驗，提出了若干條淺顯的政策建議、上市公司建議以及投資者建議。最后，分析了本文的局限之處和待完善的地方。
　　本文的預期貢獻以及試圖

8、形成創(chuàng)新之處在于：（1）創(chuàng)業(yè)板市場2010-2013年連續(xù)四年來的股利政策現(xiàn)狀分析；（2）本文研究的時間段是創(chuàng)業(yè)板上市公司在公告日公告的股利政策以及隨后在公告期間內的股價表現(xiàn)。并且，為了保證數(shù)據(jù)的科學可比性，本文的股價表現(xiàn)選取的是上市公司在公告期間內的漲幅與同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅之差，由于各個上市公司公告時間不一致，從而同期創(chuàng)業(yè)板漲幅也不會一致，所以數(shù)據(jù)量比較龐大；（3）本文的投資者建議部分，通過切實的自身體驗，理論聯(lián)系實際，希望對投資者