1、由于2007年美國次貸危機引致全球性金融危機，發(fā)達國家紛紛施行較為寬松的貨幣政策，美、日兩國更是明確提出且連續(xù)啟動多輪非常規(guī)的量化寬松貨幣政策，以期恢復本國經(jīng)濟。美、日兩國此舉雖然部分程度緩解了本國金融危機，卻產生大量溢出效應，且兩國貨幣政策溢出效應相互疊加：致使國際資本市場流動性泛濫，大量短期資本、國際熱錢流向中國等新興經(jīng)濟體，使人民幣等新興經(jīng)濟體貨幣面臨巨大壓力，增加了我國貨幣政策調控的不確定因素。
　　2005年匯改以來，人

2、民幣匯率波動相對較大、波幅明顯，美日兩國頻繁變動的貨幣政策是否是這些變化的主因、占據(jù)了多大的比例、哪些因素會造成人民幣匯率的波動？本文通過研究試圖對上述問題進行解答，以期在經(jīng)濟一體化的今天，我國能夠合理利用匯率工具，實現(xiàn)對國內經(jīng)濟的宏觀調控。
　　文章首先梳理總結了國內外相關文獻，對貨幣政策與匯率的相關理論、匯率的決定理論進行研究，并闡述美日兩國量化寬松貨幣政策的現(xiàn)狀，及其對人民幣匯率的影響；其后運用協(xié)整檢驗識別貨幣因素對人民幣匯

3、率的長期影響，用向量誤差修正模型與脈沖響應，研究影響中美、中日匯率的短期波動因素。結果表明：美日兩國貨幣主義因素對人民幣匯率的影響是長期存在的，在美日兩國實施非常規(guī)量化寬松貨幣政策的背景下，兩國產出、貨幣供應量對人民幣匯率的影響較大，利率的影響效果不顯著；無論是中美匯率還是中日匯率，美日兩國貨幣政策的變動會對人民幣匯率產生一定程度影響，但我國的產出才是決定人民幣匯率的關鍵因素。
　　最后文章根據(jù)本文研究結果，針對我國應該如何應對其