1、現(xiàn)金股利作為投資者獲取回報的方式之一，近年來受到社會各界的關(guān)注，2009年新興的創(chuàng)業(yè)板市場，在近幾年出現(xiàn)了“高派現(xiàn)”的現(xiàn)象，這對于處于成長期的創(chuàng)業(yè)板市場而言，這種獨特的分紅現(xiàn)象是否真正有利于創(chuàng)業(yè)板的廣大投資者，需要進一步的研究。
　　有兩種方式可以對投資者利益進行保護，首先是進行股票買賣從而獲得的資本利得，其次就是獲得的各項股利。從二級市場中小投資者獲得收益的主要方式便是股票買賣的差價，其中不乏我國在法律環(huán)境、監(jiān)管制度等方面的缺陷

2、。但是，創(chuàng)業(yè)板的分紅政策與主板市場截然不同，存在“高轉(zhuǎn)送”的現(xiàn)象，這對于需要資金支持其高成長的創(chuàng)業(yè)板利弊不定。此外，大股東對上市公司的各項資金進行隨意的侵占，進行多樣化的關(guān)聯(lián)交易或者對外出具存在虛假陳述、重大遺漏的財務(wù)報表，以上行為對投資者各項利益的保護都起到了負面作用。因此，如何更好的保護投資者利益的研究具有現(xiàn)實意義。
　　本文對現(xiàn)有相關(guān)研究文獻進行歸納整理的基礎(chǔ)上，首先對現(xiàn)金股利在我國創(chuàng)業(yè)板的分配情況，對中小投資者利益有負面作

3、用的情況進行了分析。然后，在理論分析的基礎(chǔ)上提出假設(shè)，對中小投資者利益保護的概念進行了重新界定，選取五個大方面8個具體指標來構(gòu)建該衡量指數(shù)，具體有財務(wù)報告整體質(zhì)量、公司經(jīng)營質(zhì)量、投資回報、公司誠信、大股東行為，在這個過程中，考慮了微觀公司層面、和制度執(zhí)行情況。第三步則是實證，樣本是2009年到2012年創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)，分析方法主要有描述分析、對比分析、回歸分析等，主要驗證現(xiàn)金股利對投資者利益保護的影響。結(jié)論是：（1）在創(chuàng)業(yè)板市場，進