1、金融控股集團(tuán)作為現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的一種重要組織形式，其本質(zhì)是通過(guò)設(shè)立控股的法人子公司，避免分業(yè)經(jīng)營(yíng)所形成的市場(chǎng)進(jìn)入壁壘，推動(dòng)金融組織、金融管理、金融技術(shù)以及金融業(yè)務(wù)等方面的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)。金融控股集團(tuán)作為一種金融制度安排，它的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)金融理論發(fā)展、信息技術(shù)進(jìn)步以及金融運(yùn)行環(huán)境等緊密聯(lián)系。上世紀(jì)50-60年代，以信息技術(shù)為核心的第三次工業(yè)革命為金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)提供了技術(shù)支持，以經(jīng)濟(jì)理論、金融理論和管理科學(xué)為基礎(chǔ)的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論獲得了

2、突破性發(fā)展，為金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)提供了理論支撐，同時(shí)也為金融監(jiān)管放松提供了條件，導(dǎo)致金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)重新成為一種必然發(fā)展趨勢(shì)。上世紀(jì)80年代，以英國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行金融大爆炸改革，重新拉開金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的序幕。日本、美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家為了緩解金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，再次放松分業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管限制，允許金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)。而此次金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)有別于上世紀(jì)30年代前簡(jiǎn)單的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，大多采用了控股公司的組織結(jié)構(gòu)，通過(guò)設(shè)立、收購(gòu)、兼并以及重組等方式組建金融控股集團(tuán)

3、，成功地實(shí)現(xiàn)了跨行業(yè)和跨國(guó)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，在全球范圍內(nèi)配置金融資源，提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。
　　金融控股集團(tuán)之所以成為現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)普遍采用的組織結(jié)構(gòu)，主要得益于這一組織形式具有諸多的優(yōu)勢(shì)和便利。首先，它通過(guò)設(shè)立一個(gè)能夠獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任和義務(wù)的子公司，不僅較好地解決了經(jīng)營(yíng)過(guò)程中總部與部門之間的委托與代理問(wèn)題，還在不同業(yè)務(wù)的子公司之間構(gòu)筑一道防火墻，有效地防范混業(yè)經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。其次，這種經(jīng)營(yíng)模式有利于各業(yè)務(wù)部門之間形成協(xié)調(diào)效應(yīng)，增強(qiáng)

4、金融資源的整合能力，實(shí)現(xiàn)管理資源的充分利用、現(xiàn)金流的共享以及信用信息的共享等協(xié)同效應(yīng)，從而達(dá)到降低成本，增加收益的目的。最后，金融控股集團(tuán)在創(chuàng)建品牌，細(xì)分市場(chǎng)和產(chǎn)品，建立各種信息技術(shù)處理系統(tǒng)，進(jìn)行資產(chǎn)管理以及建立市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)時(shí)，存在一定的范圍經(jīng)濟(jì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
　　2008年的金融危機(jī)爆發(fā)后，銀行控股集團(tuán)成為現(xiàn)代金融控股集團(tuán)最重要的組織結(jié)構(gòu)。無(wú)論是美國(guó)、日本、德國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，還是韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、泰國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家和地區(qū)，金融控

5、股集團(tuán)基本都以銀行控股集團(tuán)為主，并普遍采用國(guó)際化的經(jīng)營(yíng)模式。相比較而言，我國(guó)金融業(yè)并沒(méi)有打破傳統(tǒng)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的框架，金融控股集團(tuán)發(fā)展在我國(guó)正處于起步階段。目前，除了中信集團(tuán)、光大集團(tuán)和招商集團(tuán)是我國(guó)三家名副其實(shí)的金融控股集團(tuán)之外，五大國(guó)有銀行、平安集團(tuán)以及其它少量的股份制金融機(jī)構(gòu)，已經(jīng)初具金融控股集團(tuán)的雛形。不可否認(rèn)的是，我國(guó)金融控股集團(tuán)與國(guó)際一流金融控股集團(tuán)相比較，資源整合能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平需要大幅度提升，國(guó)際化程度并不是很高，除了五大國(guó)

6、有銀行之外，其它金融機(jī)構(gòu)較少在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。
　　在此背景下，針對(duì)我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)歷史發(fā)展環(huán)境，我國(guó)金融業(yè)需要進(jìn)一步研究金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效率和可持續(xù)生產(chǎn)能力，以分析和判斷目前我國(guó)金融業(yè)混業(yè)發(fā)展的整體水平，進(jìn)而對(duì)我國(guó)金融控股集團(tuán)未來(lái)的發(fā)展選擇提供必要的理論支持和依據(jù)。本文選擇五大國(guó)有銀行、三家金融控股集團(tuán)、七家股份制銀行機(jī)構(gòu)、四家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以及兩家證券公司共二十一家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)整體生產(chǎn)效率保持了較高水平，從

7、某種程度上肯定了近十多年來(lái)我國(guó)金融業(yè)改革所取得的成果。從生產(chǎn)效率結(jié)構(gòu)方面來(lái)看，我國(guó)銀行機(jī)構(gòu)、金融控股和證券機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)效率明顯高于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)生產(chǎn)效率波動(dòng)較大，且不穩(wěn)定，表現(xiàn)出較低經(jīng)營(yíng)水平，這與我國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)狀況基本上符合。從可持續(xù)增長(zhǎng)能力方面來(lái)看，大多數(shù)銀行機(jī)構(gòu)具有較強(qiáng)的可持續(xù)生產(chǎn)能力，特別是五大國(guó)有銀行機(jī)構(gòu)，生產(chǎn)效率雖然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化，但全部都體現(xiàn)了較好可持續(xù)成長(zhǎng)能力，從某種程度上肯定了五大國(guó)有銀行機(jī)構(gòu)通過(guò)混業(yè)控股經(jīng)營(yíng)，提升了

8、核心競(jìng)爭(zhēng)力。其次，無(wú)論是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)或者是證券機(jī)構(gòu)，除了平安集團(tuán)之外，其余金融機(jī)構(gòu)的全要素生產(chǎn)率均呈現(xiàn)出負(fù)增長(zhǎng)。這說(shuō)明我國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)的可持續(xù)增長(zhǎng)狀況較差，模仿和參照平安集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，是提升可持續(xù)增長(zhǎng)能力的重要手段。此外，通過(guò)實(shí)證研究還發(fā)現(xiàn)，我國(guó)金融控股集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況處于較低的水平，三家真正意義上金融控股集團(tuán)的生產(chǎn)效率雖然保持了較高水平，但沒(méi)有實(shí)現(xiàn)最優(yōu)，從全要素生產(chǎn)率方面來(lái)看，這三家金融控股集團(tuán)出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，其生產(chǎn)狀況是不可持續(xù)的。顯然

9、，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)要真正具備金融控股集團(tuán)本身所具有的規(guī)模效率和協(xié)同效率，存在許多需要改進(jìn)的地方。
　　綜上來(lái)看，金融控股集團(tuán)特別是銀行控股集團(tuán)，已經(jīng)成長(zhǎng)為現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)普遍采用的重要組織形式，也是發(fā)達(dá)國(guó)家、新興市場(chǎng)國(guó)家和地區(qū)推動(dòng)金融改革創(chuàng)新的重要內(nèi)容。對(duì)于我國(guó)金融體制而言，加快推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，提升金融機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭(zhēng)能力，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)資源的基礎(chǔ)性配置功能，已經(jīng)是刻不容緩的任務(wù)。鑒于各國(guó)金融控股集團(tuán)的發(fā)展方向以及我國(guó)非銀行機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)