1、本文主要研究移動平均線交易策略在歷史上的投資有效性、某些重要因素對其投資有效性的影響、基于歷史數(shù)據(jù)確定的有效策略用于未來投資的有效程度及對50ETF指數(shù)基金有效的策略用于成分股投資的有效性。通過本文的研究得出了一些對理論界和實(shí)務(wù)界均有意義的研究結(jié)論。研究發(fā)現(xiàn)在過去8年中部分移動平均線投資策略可以獲得顯著的超額收益,移動平均線策略具有一定的使用價值;時間長度越短的投資策略效率越低下,短于10日的均線組合獲利效率非常低下;交易成本的存在大幅

2、度減少了移動平均線投資策略獲取的累計收益和超額收益,但只是降低策略的絕對效率,不影響相對效率;在一種大勢情形下表現(xiàn)好的策略在其他大勢情形不一定表現(xiàn)好,但是表現(xiàn)差的策略在其他大勢情形表現(xiàn)也差;基于歷史數(shù)據(jù)確定的策略在未來投資時具備一定的參考性;在50ETF指數(shù)基金中表現(xiàn)好的策略用于成分股中投資也較為有效。
　　本文的研究對實(shí)務(wù)界的啟示主要有:移動平均線作為投資參考指標(biāo)有一定價值,尤其是止損效果良好,認(rèn)為該指標(biāo)完全無效的觀點(diǎn)是不科學(xué)的

3、;就單個移動平均線策略而言,獲利的穩(wěn)定性不能確定。所以一直盲目崇拜和使用某一個移動平均線指標(biāo)也是不科學(xué)的;不同的市場時期,同一個移動平均線策略組合效果不一樣。建議在實(shí)際開發(fā)量化策略過程中,如果要使用移動平均線策略,更多的精力應(yīng)當(dāng)放在如何識別和轉(zhuǎn)換至當(dāng)前最有效的移動平均線策略上;時間長度太短的移動平均線交易策略不論交易成本如何效果都不好,在實(shí)際運(yùn)用中建議使用時間長度較長的移動平均線策略;交易成本對移動平均線策略的相對效率影響不大,在開發(fā)量