1、我國股票市場發(fā)展已經有20年發(fā)展時間了,它不僅成為了我國國民經濟的重要組成部分,也是我國廣大投資者日常生活的談論的內容。怎樣才能從股票市場獲得超額的收益已經變成了廣大投資者最關心的問題。在西方成熟、健康的股票市場中,價值投資已經成為獲得穩(wěn)定收益的重要投資策略,也為研究股票收益率影響因素提供了理論基礎。鑒于價值投資理論的重要性,本文試圖通過在理論和實證兩個方面來分析我國股票市場超額收益率與估值指標的關系。本文研究目標是探尋超額收益率為正的

2、股票在估值指標和業(yè)績指標上的特征,以這兩類指標為基礎構建選股策略,進而評價這種選股策略的有效性。在研究方法上,本文使用計量經濟方法和統(tǒng)計方法,對選取的評估指標和股票超額收益率在某個橫截面時點進行多元回歸分析。在選取估值指標方面,本文通過對價值投資理論和眾多投資大師的寶貴經驗的總結,得出了上市公司的超額股票收益率的評估指標,選擇了19個財務指標和市盈率、市凈率、市銷率及市現率等四個估值指標作為研究對象。隨后,本文從三方面進行實證研究。第一