1、作為公司財務管理的三大活動之一的投資決策是公司最重要的財務決策,在公司財務管理中具有重要地位,企業(yè)投資效率的高低在很大程度上影響著企業(yè)的籌融資決策,而且企業(yè)的盈利水平和經(jīng)營風險也受到企業(yè)的投資效率高低的直接影響。隨著我國資本市場的發(fā)展,上市企業(yè)的投資效率也逐漸得到了各方的日益關注和重視。受我國特殊的市場環(huán)境影響,我國上市企業(yè)通過股權融資募集的資金使用效率普遍偏低,因此怎樣處理股權融資中資金使用效率偏低的問題以提高企業(yè)的投資效率,這是當前

2、實務工作者與理論研究者亟需解決的問題。因此,對當前企業(yè)的股權融資結構和投資效率的關系進行分析研究有著一定的理論及現(xiàn)實意義。
　　本文抽樣選取了我國滬深兩市交易所的169家上市公司作為研究樣本,以2009-2011年三年間的數(shù)據(jù)為基礎。首先描述并分析了我國上市公司股權結構的現(xiàn)狀,其次對上市公司投資行為的現(xiàn)狀和特征進行了總結,最后實證分析了影響我國上市公司投資效率的主要因素。分析中主要運用了Excel2003和Eviews6.0等數(shù)據(jù)

3、分析軟件對數(shù)據(jù)進行處理。其中,Excel2003分析工具用來對數(shù)據(jù)進行整理排序和篩選,Eviews6.0分析工具用來對數(shù)據(jù)樣本進行描述性統(tǒng)計和回歸分析。
　　本文的研究表明:(1)近三年來我國上市公司的治理結構中仍存在較高的股權集中度,我國上市公司投資支出逐年增加,但投資效率卻普遍較低,存在著非效率投資,這與大多數(shù)學者的研究結果相一致;(2)通過實證檢驗,發(fā)現(xiàn)“內部現(xiàn)金流”、“凈資產(chǎn)收益率”、“資產(chǎn)負債率”、“第一大股東持股比例”