1、信息披露可以分為強制信息披露與自愿信息披露。自愿信息披露是指除強制披露之外,上市公司基于公司形象、投資者關(guān)系、回避訴訟風(fēng)險等動機主動對外披露公司信息。公司內(nèi)部治理與自愿披露之間存在密切關(guān)系,國內(nèi)外學(xué)者對此也有實證研究,但卻忽略了公司治理制度不甚健全的創(chuàng)業(yè)板市場。因此,文章以我國創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本,對其公司內(nèi)部治理對自愿披露水平的影響進行了研究。論文首先從公司治理和信息披露的概念和分類入手,重點闡述了在實證研究中使用的自愿披露評價體系的

2、建立過程。然后從理論上分析了公司內(nèi)部治理中的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會制度、監(jiān)事會制度以及管理層激勵對自愿信息披露的影響并做出了假設(shè)。接著選取了188家創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究樣本,就股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會制度、監(jiān)事會制度和管理層激勵對自愿信息披露的影響進行了實證研究。實證結(jié)果顯示:創(chuàng)業(yè)板上市公司的自愿信息披露意愿較低,并且各公司之間的自愿披露水平差異不大;大部分創(chuàng)業(yè)板上市公司都披露了公司產(chǎn)品信息、人力資源信息、銷售增長率、新產(chǎn)品新技術(shù)、公司分部報告、銷

3、售與管理費用、利息支出與利息收益、存貨、應(yīng)收賬款、資本支出或研發(fā)費用等方面的信息;在自變量與因變量相關(guān)性方面,管理層持股比例、董事會規(guī)模與自愿披露水平顯著負相關(guān),董事會會議次數(shù)、監(jiān)事會會議次數(shù)、獨立董事比例以及總資產(chǎn)收益率與自愿披露水平顯著正相關(guān)。國有股比例、機構(gòu)持股比例、股權(quán)集中度、董事長與總經(jīng)理兩職合一、專門委員會的設(shè)立、監(jiān)事會規(guī)模以及控制變量中的公司規(guī)模、資產(chǎn)負債率、公司成長性與自愿披露水平不顯著相關(guān)。最后在論文實證研究結(jié)論的基礎(chǔ)