1、我國創(chuàng)業(yè)板至今已成立5年,創(chuàng)業(yè)板的加入豐富了我國資本市場的結(jié)構(gòu),也為中小企業(yè)提供了一個良好的融資渠道和發(fā)展平臺.但目前我國關(guān)于內(nèi)部人交易的研究主要針對主板市場,有關(guān)創(chuàng)業(yè)板方面的研究較少,且重點考察的是減持現(xiàn)象.那么創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人是否也像主板內(nèi)部人一樣,運用信息優(yōu)勢獲得超額收益呢?其交易獲利和交易動機還被哪些公司治理因素制約呢?本文利用深交所創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人交易的數(shù)據(jù),實證考察了創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人交易行為.
　　首先分別從短期和長期事件窗口驗證

2、了創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人交易的獲取收益及選擇時機能力.結(jié)果顯示,創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人賣出可以準(zhǔn)確把握未來股價變動時機,獲得收益;但買入不具有顯著的擇時和獲利能力.
　　然后直接考察了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)內(nèi)部人交易和估值判斷、業(yè)績預(yù)測這兩種信息優(yōu)勢的關(guān)系.結(jié)果顯示,創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人在賣出交易中主要利用了估值判斷優(yōu)勢,在公司被高估時套現(xiàn)獲利,而買入交易與兩種信息優(yōu)勢沒有密切的關(guān)系.
　　接著研究了公司治理對創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人收益和交易動機的制約作用。結(jié)果顯示,收益方