1、跨國并購是中國企業(yè)整合全球化資源，快速提升企業(yè)對于高新技術(shù)的研發(fā)能力，學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家企業(yè)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的捷徑。傳統(tǒng)觀點(diǎn)把文化差異當(dāng)成是企業(yè)跨國并購失敗的最大原因，這使許多希望全球化經(jīng)營的中國企業(yè)失去了走出國門的勇氣。然而，不少國外學(xué)者的研究顯示，文化差異的存在，會給并購企業(yè)帶來新的知識、慣例和技能，進(jìn)而提升企業(yè)的并購績效。而其他一些影響因素，諸如企業(yè)先前的跨國并購經(jīng)驗(yàn)、并購雙方的行業(yè)相關(guān)性以及對目標(biāo)企業(yè)的信任程度等，則能夠調(diào)節(jié)文化差異對企業(yè)跨國

2、并購績效影響作用的大小甚至方向。因此，本文希望通過實(shí)證研究的方法來考察文化差異到底對中國企業(yè)跨國并購績效起怎樣的影響，同時(shí)，在此基礎(chǔ)上，考察其他因素對兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，從而為中國企業(yè)在進(jìn)行跨國并購時(shí)制定投資和整合策略提供一定的參考價(jià)值。
　　 本文首先從理論視角，分析了文化差異對企業(yè)跨國并購績效產(chǎn)生消極影響、積極影響和不顯著影響的原因。接著，提出了一些可能對文化差異和企業(yè)跨國并購績效之間關(guān)系起調(diào)節(jié)作用的因素，并對它們的影響機(jī)理

3、進(jìn)行了分析。然后，本文以1995-2008年間119起中國企業(yè)的跨國并購事件作為研究樣本展開實(shí)證分析。企業(yè)的跨國并購績效采用購買并持有超常收益（BHAR）法來進(jìn)行測算，而文化差異則以Hofstede的國家文化差異的四維模型為基礎(chǔ)進(jìn)行測算。本文全面檢測了文化差異對企業(yè)跨國并購后1年期、2年期和3年期績效的直接影響。之后，又分別通過層次回歸分析法和分組回歸分析法對幾個(gè)影響因素是否產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用進(jìn)行了檢測。通過實(shí)證分析，本文發(fā)現(xiàn)，從長期來看，文

4、化差異對中國企業(yè)跨國并購績效呈現(xiàn)積極影響。而并購績效測定時(shí)間、并購雙方相對規(guī)模、企業(yè)先前跨國并購經(jīng)驗(yàn)，以及并購雙方行業(yè)相關(guān)性可以對文化差異的影響起調(diào)節(jié)作用。最后，根據(jù)本文的研究結(jié)果，對政府及企業(yè)提出了相應(yīng)的政策建議，希望可以有更多的中國企業(yè)走出去進(jìn)行海外并購。
　　 本文的創(chuàng)新之處在于，首次通過實(shí)證研究的方式，全面檢測了文化差異對中國企業(yè)跨國并購后1年期、2年期和3年期績效的直接影響。同時(shí)，在此基礎(chǔ)上，本文又對多個(gè)因素的調(diào)節(jié)作用