碳期貨市場波動與風(fēng)險度量研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著歐盟碳排放交易市場的深入發(fā)展以及中國未來建立碳交易市場的勢在必行,對已有的歐盟碳排放交易市場的運行情況進行研究,尤其是對其收益率波動的分析以及對相關(guān)風(fēng)險的衡量顯得尤為重要,這對碳市場上各類投資者、碳排放交易市場的政策制定者以及中國未來建立碳市場來說,具有很強的理論和實踐的借鑒意義,一方面可以助其詳細的了解EU ETS(歐盟碳排放交易體系)期貨合約的收益率波動特征,從本質(zhì)上增加對現(xiàn)有碳交易市場的認知;另一方面,也可以提供出相對完善的風(fēng)

2、險控制指標以協(xié)助對碳市場風(fēng)險的測度與監(jiān)控。
　　本文以EU ETS的期貨合約交易數(shù)據(jù)為實證研究對象,并著重對Dec07(第一階段)、Dec09(跨階段)、Dec11(第二階段)進行對比分析。首先,運用計量模型分析碳期貨合約的收益率序列的波動特性與分布狀況,得出其具有異方差性、波動聚集性和“尖峰厚尾”的分布特征,并且EU ETS的第一階段的碳期貨合約的收益率波動特征與第二階段有著明顯的不同;然后,針對這些分布特性,結(jié)合GARCH模型

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