1、證券投資理論發(fā)展已近百年，證券市場價格變動的預測問題一直是研究者關注的焦點。迄今為止，比較一致的觀點是:長期范圍內(nèi)證券的收益率比短期范圍內(nèi)收益率更容易預測。均值回歸理論就是長期收益率可預測的理論代表。
　　 西方統(tǒng)計學家在上世紀八十年代就已經(jīng)開始注意股票市場中存在大量的均值回歸現(xiàn)象，隨后許多國外學者對全球具有代表性的股票市場進行了研究，希望通過研究這種特性，得出能夠指導投資的理論。中國股票市場發(fā)展時間相對較短，關于均值回歸的研究

2、不多，本文希望通過對中國股票市場收益率的實證研究，得出其是否均值回歸，以及均值回歸的周期等一些性質(zhì)，為更深入的研究中國股票市場奠定基礎。
　　 本文在均值回歸的基礎上，首先系統(tǒng)的論述了股票投資理論的發(fā)展簡史，以及國內(nèi)外學者對股票市場的均值回歸現(xiàn)象的研究和應用，其次，介紹了均值回歸的定義，均值回歸的特點，均值回歸理論的現(xiàn)實意義及應用，以及時間序列均值回歸的檢驗方法，然后，結合均值回歸理論特點和中國股市的實際情況，選取上證指數(shù)，深證