1、近年來，越來越多的學者從控股股東的代理問題視角對公司治理問題進行研究。改革開放以來，我國民營經(jīng)濟發(fā)展迅速，現(xiàn)有研究表明，我國民營企業(yè)股權(quán)集中現(xiàn)象嚴重，普遍存在終極控股股東，通過構(gòu)建控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)分離的股權(quán)結(jié)構(gòu)，終極控股股東實際掌握的控制權(quán)（投票權(quán)）遠遠超過其現(xiàn)金流權(quán)（剩余索取權(quán)），能夠?qū)局卫頇C制施加重大影響。以往學者多是基于大股東和管理者的第一類代理問題，就內(nèi)外部公司治理機制對資本結(jié)構(gòu)的影響展開研究，成果豐富，但是針對中國民營企業(yè)

2、紛紛上市融資，并且存在控股股東“一股獨大”的現(xiàn)象，迫切需要從終極控股股東和廣大中小股東的代理問題出發(fā)，就公司治理對資本結(jié)構(gòu)的影響展開研究。
　　本文首先對股權(quán)集中、資本結(jié)構(gòu)、公司治理相關(guān)的文獻進行回顧，在對終極控股股東代理問題產(chǎn)生的機制和控制權(quán)理論、代理成本理論等進行分析的基礎(chǔ)上，提出研究假設(shè)，建立實證模型，最后使用2007-2011連續(xù)五年的1370家民營上市公司為樣本進行實證分析。
　　通過理論和實證分析，本文的研究結(jié)果

3、表明:隨著管理層持股比例的增加，企業(yè)負債水平下降;隨著股權(quán)集中程度的增加，企業(yè)債務(wù)水平下降，終極控股股東“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴重;股權(quán)制衡度與債務(wù)水平負相關(guān)，終極控股股東“一股獨大”，外部股東難以形成有效制衡;董事會規(guī)模、董事會會議頻率等機制與債務(wù)水平正相關(guān)，說明該兩項董事會治理機制能夠發(fā)揮正面的監(jiān)督、制衡效應(yīng);終極股東的控制權(quán)越高，會更多的向董事會派出成員，并且終極控股股東派出董事比例與債務(wù)水平負相關(guān);相對于兩職分離的企業(yè)，總經(jīng)理與董事