1、自從La Porta，Andrei Shleifer等人(1998)在研究捷克企業(yè)控股股東侵占小股東利益時提出隧道行為以來，很多學(xué)者從不同的角度對這一命題進(jìn)行了研究。近年的分析指出控股股東的隧道行為具有方向性，即控股股東的隧道挖掘行為和隧道輸入行為，分別對應(yīng)控股股東侵占和向上市公司輸入利益。
　　 對于我國的具體情況，國內(nèi)學(xué)者的研究表明我國的資本市場呈現(xiàn)出上市公司股權(quán)集中度較高以及對中小投資者利益保護的法制建設(shè)相對落后等特征。這

2、種現(xiàn)狀導(dǎo)致了我國上市公司控股股東侵占上市公司利益的行為屢見不鮮。在具體的侵占方式選擇上，由于關(guān)聯(lián)交易具有隱蔽性好操作性強等特點成為眾多上市公司控股股東的首選。我們稱這種行為是關(guān)聯(lián)交易型隧道行為，這也是本文的研究重點。
　　 本文的研究首先尋找控股股東實施隧道挖掘行為和隧道輸入行為的股權(quán)比例分界點，在此基礎(chǔ)上引入其他大股東持股比例以及控股股東兩權(quán)分離度和產(chǎn)權(quán)屬性進(jìn)行多因素的回歸分析。其次，本文采用2008年-2010年上市公司的數(shù)