1、本文通過觀察2008年金融危機前后國內宏觀經濟、股票市場與貨幣政策操作對比關系，進而從理論上分析貨幣政策操作對股票市場價格的影響，并實證檢驗三大貨幣政策工具（調整存款準備金率、公開市場業(yè)務操作和調整存貸款基準利率）對股票市場價格作用。通過理論分析及實證檢驗得出部分結論，并對理論分析結果與實證檢驗結果差異提出解釋，得出部分政策建議。方法選擇上，本文包括實體經濟分析、作用機理分析和計量實證分析。
　　 首先，實體經濟觀察部分回顧了金

2、融危機前后宏觀經濟波動情況、相應的貨幣政策操作歷程以及股票市場價格波動。理論分析部分首先考察了影響股票價格指數(shù)的主要因素，進而通過分析貨幣政策三大工具對股價影響因素的作用，進而得出分析結論。實證檢驗部分通過單位根檢驗、協(xié)整檢驗、格朗杰因果檢驗、脈沖響應等計量方法研究貨幣政策三大工具對股票市場價格的影響。最后，結合理論分析與實證分析提出以下結論:貨幣政策三種主要工具皆與股票市場價格存在穩(wěn)定的長期均衡關系，且為負相關關系，其中利率對股票價格

3、的影響強度最大;三種政策工具對股票市場價格影響的因果關系不明顯;另外，三種貨幣政策工具短期對股票價格指數(shù)的影響不明顯，可能由于制約因素及貨幣政策時滯而導致。通過理論分析和實證分析結果差異得出，政策上應該著重加強股票市場的完善與規(guī)范，提高股票市場的有效性;加強貨幣政策和股票市場的聯(lián)通性;另外還有盡快放開利率管制等。
　　 由于能力限制及其他因素，本文對于公開市場操作變量的選擇可能存在缺陷;另外本文時間跨度包括了6年數(shù)據(jù)，可能存在研