1、投資是壽險公司獲得收入的主要來源之一，壽險產(chǎn)品的長期性也決定了壽險公司更要注重資金運用中的風(fēng)險管理，經(jīng)濟資本作為一種常見的風(fēng)險計量方式被廣泛使用。目前關(guān)于此類研究的風(fēng)險相關(guān)性測度中并沒有刻畫出投資市場中風(fēng)險間相關(guān)性的不斷變化，得出的測度結(jié)果精度也有待提高。因此，本文引入了時變Copula來刻畫投資市場中風(fēng)險間相關(guān)性的變化趨勢，提高了經(jīng)濟資本的測度精度，并基于測度結(jié)果進行經(jīng)濟資本的配置。
　　本文選取了國債和政府機構(gòu)債券、企業(yè)債、證

2、券投資基金以及股票這四種資產(chǎn)作為研究對象，并將收益率低于銀行存款收益率的情形視為損失，以此進行壽險公司經(jīng)濟資本的測度分析。通過對比以往學(xué)者的研究，選定了用GARCH-偏正態(tài)分布進行收益率的擬合，運用時變Copula函數(shù)進行風(fēng)險相關(guān)性的測量，最終選定用時變T-Copula作為分析工具，進而計算出了經(jīng)濟資本；對于壽險公司投資市場風(fēng)險經(jīng)濟資本的配置，本文不僅以每種資產(chǎn)的投資占比為前提，還考慮了投資市場中的風(fēng)險相關(guān)性，基于最小風(fēng)險剩余理論并對配

3、置系數(shù)進行調(diào)整后，得到了配置結(jié)果。
　　結(jié)果表明，在經(jīng)濟資本測度方面，時變Copula函數(shù)的擬合結(jié)果要優(yōu)于常數(shù)Copula函數(shù)，而且時變Copula可以很好的描述出變量之間的相關(guān)性變化，提高了模型中參數(shù)的有效性，進而提高了壽險公司投資市場風(fēng)險經(jīng)濟資本測度的精度；在經(jīng)濟資本配置方面，本文在考察各個資產(chǎn)投資占比的前提下，結(jié)合其他相關(guān)性風(fēng)險對其的影響，通過對經(jīng)濟資本配置系數(shù)的調(diào)整，得到不同置信度下的經(jīng)濟資本配置結(jié)果，可以給壽險公司在當(dāng)前