1、提交日期：2014年10月中國(guó)食品企業(yè)海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究——以雙匯國(guó)際收購(gòu)SmithfieldFoodsInc為例摘要2008年金融危機(jī)之后，國(guó)外不少知名食品企業(yè)紛紛陷入經(jīng)營(yíng)困境，這給我國(guó)食品企業(yè)走出去提供了難得的機(jī)遇?，F(xiàn)階段中國(guó)食品企業(yè)正加快全球布局，通過(guò)海外并購(gòu)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。在已經(jīng)發(fā)生的中國(guó)食品企業(yè)海外并購(gòu)案例中，有成功也有失敗?？偟膩?lái)說(shuō)，目前中國(guó)食品企業(yè)海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)較大，并購(gòu)的失敗率較高，而有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是其并購(gòu)成功的關(guān)鍵因素

2、?，F(xiàn)有關(guān)于并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究成果雖然不少，但是以中國(guó)食品企業(yè)為對(duì)象來(lái)研究海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的卻未發(fā)現(xiàn)。希望通過(guò)本文的研究提高我國(guó)食品企業(yè)海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力，制定科學(xué)合理多樣的海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，優(yōu)化海外并購(gòu)的效果，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)。本文以中國(guó)食品企業(yè)海外并購(gòu)為研究對(duì)象，規(guī)范研究和案例分析相結(jié)合的方法，針對(duì)現(xiàn)階段中國(guó)食品企業(yè)海外并購(gòu)的現(xiàn)狀、動(dòng)因和特點(diǎn)，分析了中國(guó)食品企業(yè)在海外并購(gòu)過(guò)程中所遭遇的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括目標(biāo)企業(yè)估值風(fēng)險(xiǎn)、

3、融資風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)及并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)等，并重點(diǎn)對(duì)并購(gòu)關(guān)鍵環(huán)節(jié)所涉及的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入分析，考慮了中國(guó)食品企業(yè)的特殊風(fēng)險(xiǎn)。然后結(jié)合雙匯國(guó)際并購(gòu)Smithfield這一經(jīng)典案例，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性和定量分析?！縏HESTUDYOFCHINESEF00DENTERPRISESOⅦRSEASM&AFINANC隊(duì)LRjSK—TAKINGTHESMITHFIELDFOODSINCⅥ後SⅣ匝RGEDBYSHUANGHUIINTER

4、NATIONALFOREXAMPLEABSTRACTAfterthe2008financialcrisis，manywellknownforeignfoodcompanieshaveplungedintofinancialdifficulties，whichgivesourfoodenterprisestogoprovidedarareopportunityCurrentChinesefoodcompaniesaresteppingup

5、theirglobaldistributiontoachievestrategicgoalsthroughoverseasM＆AInChinesefoodenterprisesoverseasM＆Acaseshaveoccurred，therearesuccessesandfailuresOverall，thecurrentChinesefoodenterprisesoverseasM&A’Sriskandfailureratewash

6、igh，andeffectivelyguardagainstfinancialrisksisakeyfactorinthesuccessofitsacquisitionAlthoughtherearemanyfinancialrisksrelatedtoM&Aofexistingresearch，setChinesefoodcompaniesasobjecttostudyoverseasM&Aoffinancialriskhasnotb