1、眾多研究表明股票回報率在橫截面水平上與許多因素相關。許多研究者不斷檢驗發(fā)達市場和發(fā)展市場的數(shù)據(jù)，以期證明此類現(xiàn)象是否普遍存在。在Fama和French于1992年發(fā)表的預期股票報酬的橫截面研究的文章發(fā)現(xiàn)股票的規(guī)模和賬面市值比對股票平均報酬的作用已經(jīng)超過了傳統(tǒng)觀點里認為的系統(tǒng)風險因素的作用，近年來，隨著資產(chǎn)定價理論研究的深入，中國學者也逐漸關注對Fam和French模型在中國證券市場的實證檢驗，但對于此模型結(jié)論是否適用于中國股票市場還存在

2、著爭議。 本文的目的是以Fama和French模型為基礎，對滬深兩市A股市場2001年1月到2007年12月的股票回報率進行回歸分析，考察股票收益率的影響因素，利用Fama與MacBeth(1973)方法檢查公司規(guī)模與公司財務指標的解釋能力，找出主要的影響因素，以便構(gòu)造適用于中國股市的資產(chǎn)定價模型。 本文選取的指標如下：公司規(guī)模(M)、市盈率倒數(shù)(E/P)、賬面市值比(B/M)、流動比率、資產(chǎn)負債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、每股經(jīng)