1、對人民銀行而言，為了實現(xiàn)通貨膨脹穩(wěn)定和GDP的增長的雙重目標，有必要找到一套適合我國市場經(jīng)濟的工具規(guī)則。我國貨幣政策中以貨幣供給量為中介目標存在“可控性”問題，那么，以基礎貨幣為政策中介目標是否合適，是否能將其作為政策決策的理論參考?為此，引入麥克勒姆規(guī)則相關(guān)理論對央行尋找新的“可控性”中間變量具有重要的理論價值和參考意義。麥克勒姆規(guī)則以穩(wěn)定名義收入(名義GDP)為目標，可以在一定程度上達到穩(wěn)定名義收入、從而穩(wěn)定產(chǎn)出和通貨膨脹的目的。理

2、論上，這種基礎貨幣規(guī)則是一種理想的工具規(guī)則。通過理論研究與實證研究、定性分析與定量分析、歷史研究、圖表分析與比較等一系列方法的運用，我們著重從實證的角度回答了“以基礎貨幣為政策中介目標在我國是否合適?”。實證結(jié)果表明，基礎貨幣規(guī)則并不能模擬我國基礎貨幣供給的實際運行軌跡，因為我國基礎貨幣供給具有一定的內(nèi)生性特征，其中，人民銀行“被動式”的公開市場業(yè)務操作是這種內(nèi)生性引起的政策困境的具體表現(xiàn)。所以，將其作為貨幣政策的中介目標是不合適的。但