1、資本結構和股利政策一直就是上市公司財務管理的核心內(nèi)容，幾十年來一直受到專家學者們以及股東管理者的關注。在公司財務管理學中，資本結構理論包括MM理論，權衡理論，代理成本假說，信號傳遞理論，優(yōu)序融資理論，控制權理論等，股利政策理論包含MM股利無關論，一鳥在手理論，稅差理論，顧客效應理論，代理成本理論，信號傳遞理論，交易成本理論，行為學理論等。 本文分析了資本結構和股利政策的影響因素，并且注意到資本結構和股利政策之間的聯(lián)立性本質(zhì)，將二

2、者作為存在相互作用的系統(tǒng)內(nèi)生變量，構建結構方程組模型，采用二階段最小二乘法對方程組進行估計，以檢驗他們之間是否存在相互影響的關系，并且對他們各自的影響因素做出檢驗。 本文實證研究發(fā)現(xiàn)：1．資本結構和現(xiàn)金股利政策是聯(lián)立決定的，其他條件相同時，具有高債務水平的公司傾向較低的現(xiàn)金股利支付率；反之，現(xiàn)金股利支付率高的公司在其資本結構中具有較少債務。 2．在考慮資本結構和股利政策的相互作用影響下，公司規(guī)模大，可抵押資產(chǎn)多的公司傾向