1、滬深300指數(shù),作為跨滬深股票市場的統(tǒng)一指數(shù),在投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理中,具有廣闊的應(yīng)用前景。基于滬深300指數(shù)的市場基準(zhǔn),設(shè)計(jì)和構(gòu)造的適當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ挡呗?有利于彌補(bǔ)我國證券市場的賣空限制缺陷,有利于規(guī)避證券投資組合的市場風(fēng)險(xiǎn)。本文綜合運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理理論、套期保值理論、數(shù)理統(tǒng)計(jì)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法,對滬深300指數(shù),在市場波動與信息傳遞,套期保值與風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用,進(jìn)行了深入的分析和探討。特別是在我國股指期貨推出之時,本文模擬了滬深300股票價(jià)格遠(yuǎn)

2、期合約,并對股指期貨與不同指數(shù)基金的套期保值效果,進(jìn)行了較為全面和系統(tǒng)的比較分析。首先,本文采用了收益的高頻數(shù)據(jù)計(jì)量分析,運(yùn)用GARCH(1,1)、基于混合分布假設(shè)GARCH模型、Granger因果檢驗(yàn)等模型,實(shí)證分析與比較了不同證券市場代表指數(shù)—上證綜指、深證成指、滬深300指數(shù)的高頻特征,檢驗(yàn)并確定了證券市場指數(shù)的日內(nèi)互動關(guān)系,及市場指數(shù)發(fā)展的互動統(tǒng)一趨勢。其次,本文基于模擬滬深300股票價(jià)格指數(shù)遠(yuǎn)期合約的樣本設(shè)計(jì),選用最小方差MD

3、M模型,實(shí)證分析了我國封閉式指數(shù)基金的套期保值效果,相應(yīng)最佳套期保值率(HedgeRatio)的確定。本文選取了典型的普通開放式指數(shù)基金,與ETF交易所交易指數(shù)基金作為現(xiàn)貨基礎(chǔ),通過構(gòu)造滬深300股票價(jià)格指數(shù)遠(yuǎn)期合約的交叉套期保值策略,全面分析了現(xiàn)貨-期貨組合頭寸的收益率波動,并深入探討了套期保值策略組合風(fēng)險(xiǎn)的最小化效果。最后,本文構(gòu)造了相同標(biāo)的—滬深300指數(shù)基金與滬深300股指期貨的套期保值策略組合,進(jìn)一步對保值策略的績效進(jìn)行了評價(jià)