1、中小企業(yè)融資問題是世界范圍內一個普遍性難題，也是一個長久性課題。對中小企業(yè)地位和作用的認識，無論是西方發(fā)達、新興工業(yè)化的國家和地區(qū)，還是我國，都經歷了一個從不夠重視到重視的發(fā)展過程。我國經過20多年以市場取向為主導的經濟體制改革，經濟結構從一元化的計劃經濟已轉向多元化市場經濟，以中小企業(yè)為主體的非國有經濟迅速成長，已成為我國國民經濟持續(xù)穩(wěn)定增長的不可或缺的重要力量和堅實基礎。但是到目前為止，我國中小企業(yè)融資問題依然表現(xiàn)得比較突出和復雜，

2、我國中小企業(yè)在權益資產融資和債務融資兩方面都存在著“缺口”。如何有效建立中小企業(yè)融資體系，消除中小企業(yè)融資困境，是目前有效推進我國市場化進程的一項重要課題。 本文首先從中小企業(yè)的定義和中小企業(yè)融資的概念入手，對中小企業(yè)進行了界定，特別是對我國中小企業(yè)的界定和實際特點進行了闡述，厘清了中小企業(yè)融資在本文的定位。通過比較研究，我認為中小企業(yè)融資是指從自身生產經營現(xiàn)狀及資金運用情況出發(fā)，根據企業(yè)未來經營策略與發(fā)展需要，經過科學預測和決

3、策，通過一定渠道，采用一定方式，利用內部積累或向企業(yè)投資者及債權人籌集資金，保證企業(yè)生產經營需要的一種經濟行為。 接著，本文對以前學者對中小企業(yè)融資問題所做的研究進行了一下梳理。通過對早期企業(yè)融資理論，主要是西方經濟學家的融資理論的了解，進而對當代企業(yè)融資理論進行了闡述。當代企業(yè)融資理論主要體現(xiàn)在“信息不對稱”與“信貸配給”上的分析。在現(xiàn)實市場上的交易與合作的行為選擇中，“信息不對稱”使資金提供者承擔過多的風險--逆向選擇(Ad

4、verse Selection)和道德風險(M0ral Hazard)，“信息不對稱”導致規(guī)模效應差，信息成本和交易成本相對較高，同時尚未形成其他良好的信息溝通機制和渠道，出現(xiàn)“逆向選擇”；而中小企業(yè)融資的“道德風險”是世界融資理論研究中的研究課題，特別是特定國家的特定時期，在我國目前情況下，“道德風險”往往是制約中小企業(yè)融資的主要癥結之一。信貸配給是基于預期收益和風險判斷的基礎上出現(xiàn)的信貸資源的分配問題，同時也體現(xiàn)了交易成本與信貸配給

5、的關聯(lián)關系。大多數(shù)學者認為，導致中小企業(yè)融資困難的種種原因實際上都可以歸結于融資的交易成本(主要是信息成本)太高．．資本缺口的數(shù)量問題、由于信息不對稱導致的逆向選擇及道德風險都是因為資金的市場交易給雙方帶來的成本太高造成的，因此交易成本才是中小企業(yè)融資困難的真正原因。借鑒前人的理論，本文對中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及成因從三個層面進行了研究： 第一個層面對發(fā)達國家和地區(qū)中小企業(yè)的融資狀況進行了比較分析，為完善和健全我國中小企業(yè)融資體系提供

6、參考和借鑒；長期以來，中小企業(yè)在我國的發(fā)展并沒有得到應有的重視，在現(xiàn)實經濟中仍然存在著忽視和輕視中小企業(yè)發(fā)展的問題。因此，學習和借鑒國外先進經驗，采取切實可行的政策措施是十分必要的：要不斷優(yōu)化中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境；金融扶持政策具有針對性；要完善中小企業(yè)社會化服務體系。 第二個層面對目前我國中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀進行了分析，進而深入剖析形成融資困難的深層次原因。與發(fā)達國家相比，我國中小企業(yè)存在著比較嚴重的融資困難，主要體現(xiàn)在以下幾個方

7、面：融資渠道比較單一；間接融資滿足率低；直接融資所占比例偏低；存在企業(yè)所有制差異與歧視。而我國造成中小企業(yè)融資難主要有以下一些原因：中小企業(yè)自身的問題與不足包括產權不明晰、資產結構存在缺陷、經營風險相對較大、信息不對稱，造成金融機構放貸成本較高等；間接融資渠道梗阻包括國有商業(yè)銀行與中小企業(yè)在融資體制安排上不對稱、中小金融機構沒有充分發(fā)揮其服務中小企業(yè)的作用、政策性中小金融機構缺乏等；直接融資渠道缺乏；政府服務體系不完善包括融資政策的制定

8、和執(zhí)行不利于中小企業(yè)、法律法規(guī)不完善、執(zhí)行力度不夠、專門為中小企業(yè)提供融資服務的機構不健全、信用擔保機構發(fā)展不規(guī)范、抵押擔保體制尚需完善等。 第三個層面在參考發(fā)達國家和地區(qū)經驗的基礎上，針對我國中小企業(yè)融資困難的表現(xiàn)和成因，進行了相應的對策研究，形成系統(tǒng)的、立體化的可操作的融資體系。提出了完善我國中小企業(yè)融資體系的基本思路是：在政策性金融機構的輔導下，直接融資與間接融資并重發(fā)展。在融資的發(fā)展中，首先中小企業(yè)獲取金融服務的前提條件

9、是提升企業(yè)自身實力，其次是健全中小企業(yè)融資體系的重要保障是完善政府支持職能。從而揭示了解決融資難自身內在因素與外在因素共同作用效應。提出了解決我國中小企業(yè)融資困難問題的相應對策和方案。要解決中小企業(yè)融資難問題，我們要：健全中小企業(yè)間接融資體系；完善中小企業(yè)直接融資體系；改善中小企業(yè)融資服務體系。從目前來看，在我國的融資體系中，間接融資尤其是銀行貸款仍是中小企業(yè)面臨的最突出的融資困難，所以，建立我國中小企業(yè)融資體系應當首先改善間接融資渠道

10、。切實解決銀行和企業(yè)之間溝通基礎——信任體系的建立，信用體系的建立是全社會的責任，不僅僅是企業(yè)，還應包括銀行、政府、個人等每個環(huán)節(jié)的提高、完善，緩解和消除銀行與企業(yè)之間的信用障礙，防范和化解金融風險。我們要健全中小企業(yè)間接融資體系，就要建立中小金融機構；設立中小企業(yè)政策性銀行；建立健全中小企業(yè)融資擔保體系等。 直接融資是中小企業(yè)的重要融資途徑。從國外的經驗看，直接融資渠道不僅為中小企業(yè)提供了債務性資金，還為中小企業(yè)提供了權益性資

11、金，改善了企業(yè)的資金結構，進一步提高企業(yè)的融資能力。所以，拓寬直接融資渠道對完善我國中小企業(yè)融資體系具有重大意義。我們要完善以下直接融資方式：中小企業(yè)債券融資；發(fā)展和完善二板市場；發(fā)展風險投資；大力發(fā)展創(chuàng)新的融資方式等。 中小企業(yè)融資服務體系包括的范圍相對較廣，主要從政府、中介機構和法律這三個關鍵因素來提出一些輔助性措施。首先要充分發(fā)揮政府在中小企業(yè)融資中的作用，其次要建立健全中小企業(yè)社會中介機構，最后要加強對中小企業(yè)的法律保護

12、。 總之，中小企業(yè)應該從自身實際出發(fā)，完善信息透明和信用體系，選擇合適的融資途徑和方式，同時改善政策和融資環(huán)境，配以金融機構、政府和社會各界的支持和輔助，才能真正為中小企業(yè)的發(fā)展助一臂之力。 在本論文的研究過程中，本人盡最大可能借鑒和利用了所能查閱到的相關文獻和資料，并結合目前我國中小企業(yè)融資和實踐中的現(xiàn)實狀況，力求做到使文章邏輯合理、論述充分，并期望在已有研究成果的基礎上能有所創(chuàng)新和發(fā)展，形成一個較為合理的中小企業(yè)融資