1、股權(quán)結(jié)構(gòu)是目前公司治理結(jié)構(gòu)研究中的一個重要研究方向，因?yàn)殛P(guān)系到不同性質(zhì)的股東在股份公司中的利益和價值取向，股東的利益和價值取向會直接影響到其在公司治理中的行為表現(xiàn)，它是企業(yè)剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)的形成基礎(chǔ)，是公司治理的出發(fā)點(diǎn)，因此股權(quán)結(jié)構(gòu)一直是上市公司治理結(jié)構(gòu)研究中的一個熱點(diǎn)領(lǐng)域。 本文以股權(quán)集中度為視角，對以下內(nèi)容做了相應(yīng)的研究： （1）在對我國股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合國際股權(quán)模式，對我國現(xiàn)行的股權(quán)模式做，了簡單

2、的評述。 （2）分析了股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司績效影響的作用機(jī)理，并從理論角度分析了兩者的關(guān)系。 （3）實(shí)證研究了我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司績效的影響，并對實(shí)證結(jié)果做了相關(guān)解釋。 通過以上內(nèi)容的研究，本文主要得出以下結(jié)論： （1）從現(xiàn)狀分析看，我國存在著比較高的股權(quán)集中度。1998年—2005年，我國上市公司第一大股東持股比例均在40％以上。從股權(quán)結(jié)構(gòu)模式發(fā)展趨勢來看，正朝著相對集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)方向發(fā)展。 （

3、2）我國股權(quán)結(jié)構(gòu)中“一股獨(dú)大”的特點(diǎn)影響了上市公司經(jīng)營業(yè)績的提高。在存在控股股東的一般上市公司中，存在“控股股東失靈”的現(xiàn)象。我國上市公司發(fā)展歷程中的大股東利用自己優(yōu)越的地位而犧牲小股東利益的事件時有發(fā)生的事實(shí)很好的說明了這一點(diǎn)。 （3）適當(dāng)提高中小股東持股比重，增加股權(quán)制衡有利于企業(yè)經(jīng)營的改善。在我國，對投資者保護(hù)不完善的情況下，將股權(quán)集中在少數(shù)幾個股東手中就是一種比較好的選擇，這樣能減少股東和管理者之間的代理成本；另一方面，

4、提高股權(quán)制衡能制約第一大股東隨心所欲的利己行為，減少對小股東的利益掠奪，提高企業(yè)價值。 （4）一定股權(quán)制衡下，第一大股東與中小股東持股比例的適當(dāng)差距對公司績效有正向作用。 針對研究結(jié)論，本文對上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及公司業(yè)績的提高提出以下對策建議： （1）實(shí)行相對控股的股權(quán)模式。相對控股的控股模式下，一方面能解決我國當(dāng)前上市公司中絕對控股股東對中小投資者的侵害，另一方面又能使公司的控制權(quán)比較明確，讓相對控股股東

5、有動力也有能力解決公司經(jīng)營中的問題并進(jìn)行改進(jìn)。 （2）適當(dāng)減持國有股，增加法人股。國有股“一股獨(dú)大”已經(jīng)嚴(yán)重影響了國有上市公司的治理績效。因此引入有良好經(jīng)營能力和注重企業(yè)長期發(fā)展的新股東，促進(jìn)上市公司經(jīng)營能力的改善和業(yè)績的提高具有重要意義． （3）改變企業(yè)所有權(quán)安排，使企業(yè)的剩余索取權(quán)的擁有者與控制權(quán)達(dá)到合理的對應(yīng)。我國國有上市公司制度安排的最大弊端就是與國有資產(chǎn)股東對應(yīng)的剩余索取權(quán)和控制權(quán)不匹配。因此，鼓勵上市公司管理

6、人員持股和引進(jìn)新的投資者，以矯正國有股約束軟化的問題，對公司治理效率的提高會有比較大的積極作用。 （4）建立健全代理人的監(jiān)督與激勵體制。所有權(quán)和控制權(quán)的分離下，管理者作為利益主體并不是常常完全按股東的利益行事，所以股東要投入一定的時間、精力和資金對管理者進(jìn)行監(jiān)督和激勵，這樣，才能使管理者選擇最有利于股東利益的行為，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化。 （5）建立健全法律體系，保護(hù)中小股東利益．在長期的實(shí)踐中，市場經(jīng)濟(jì)本身已經(jīng)發(fā)展除了一整