1、投資的十字路口與關(guān)鍵的順勢十年,.,投資的十字路口,目前影響全球政經(jīng)走向最重要的兩個(gè)國家: 美國--巨富 中國--新富2004 年的Q2 為何全球股市, 利率, 匯率振盪如此劇烈—許多源於該兩國的矛盾並存,矛盾並存狀況導(dǎo)致趨勢不明朗,臺(tái)海局勢，全球都緊繃，只有臺(tái)灣自己不緊張。,全球今年將有可觀的經(jīng)濟(jì)成長率，但也會(huì)有可觀的失業(yè)率。,從原物料價(jià)格來看，明顯是通貨膨脹。但是從最終產(chǎn)品價(jià)格來看，明顯是通貨緊縮。,升息表

2、示經(jīng)濟(jì)面確定擺脫低成長，低利率，低通膨的時(shí)代，但是股市，匯市，與債市卻呈現(xiàn)全面重挫，大多數(shù)避險(xiǎn)策略表現(xiàn)均不佳。,十字路口上的重要路標(biāo),順勢十年一定大賺的策略,80年代賺日本,90年代賺美國,China Now !!現(xiàn)在賺中國!!!,重要的歷史經(jīng)驗(yàn),在全球資金動(dòng)能的效應(yīng)下，大約每隔十年都會(huì)有一個(gè)投資獲利最高的地區(qū)出現(xiàn)。,如果資金在80年代投資日本的股市，匯市，房市可以三方全贏。,90年代移轉(zhuǎn)到美國投資也同樣三賺。,下一個(gè)十年翻版將在中國出

3、現(xiàn)。,十年長線主流的關(guān)鍵--貨幣,戰(zhàn)後至60年代長達(dá)20多年時(shí)間，日圓匯率堅(jiān)守1:360的防線。1972年-- 1:3081985年-- 1:266從70~80年代，日圓的長期緊盯美元的政策為日本帶來巨大的貿(mào)易順差。家電，工業(yè)，汽車狂掃全球市場。,1985年七大工業(yè)國的廣場協(xié)議使日圓於該年一路走強(qiáng)，從原先的1:266升值到1:79的歷史高價(jià)。,大錢潮湧入的關(guān)鍵--強(qiáng)勢貨幣,日圓的升值吸引了大量的國際資金流入日本。而熱錢更助長正處於

4、多頭的日本股市，也推升了房市。,同時(shí)期的臺(tái)幣也在西方國家的壓力下從1:40升值到1:24.9的歷史新高。,資金效應(yīng)下的日本股市與房市,1980年，Nikki 225指數(shù)6500點(diǎn)起漲，飆漲至1987年的26,000點(diǎn)。1989年更直逼40,000點(diǎn)。,,1980年，Nikki 225指數(shù)6500點(diǎn)起漲，飆漲至1987年的26,000點(diǎn)。1989年更直逼40,000點(diǎn)。,九年的時(shí)間內(nèi)，日本股市漲幅高達(dá)500%，房地產(chǎn)亦來到天價(jià)級的水準(zhǔn)。,

5、驚人的熱錢效應(yīng),若沒有日圓的升值來助陣，日本股市根本不可能從6,500點(diǎn)漲到40,000點(diǎn) 匯率升值的熱錢效應(yīng)之大可想而知。相同的戲碼也同樣在臺(tái)灣上演，整體時(shí)空因素完全相同。,臺(tái)灣熱錢淹腳目的年代,1985年底，新臺(tái)幣兌換美元匯率開始突破40元大關(guān)，並與日圓同步在四年後完成主升段。1992年甚至一度觸及24.5元瞬間高價(jià)。新臺(tái)幣升值前後歷時(shí)約六年，走勢雖不如日圓凌厲，但在股市與房市同樣拉起一大段長紅。臺(tái)灣股市自1986年9月

6、的976點(diǎn)一路竄升，於1990年2月一舉攻佔(zhàn)歷史高峰的12,682點(diǎn)。,90年代全球巨富-美國,90年代美國知識(shí)經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)美國連續(xù)十年擴(kuò)張，並打破了經(jīng)濟(jì)學(xué)說的景氣循環(huán)模式。1997年的亞洲金融風(fēng)暴與後續(xù)的墨西哥披索與俄羅斯盧布危機(jī)，美元相對大幅升值，市場資金大舉移往美元資產(chǎn)避險(xiǎn)，對經(jīng)濟(jì)面正佳的美國火上加油。,強(qiáng)勢美元?jiǎng)?chuàng)造美國90年代的榮景,1996年Dow Jones指數(shù)才逼近6000關(guān)卡，到1998年已經(jīng)在8000點(diǎn)以上一片火紅，到

7、2000年更站上11700的歷史新高。Nasdaq在90年時(shí)僅有400點(diǎn)，到95年初也只有900點(diǎn)，但是到了2000年三月飆上5142的天價(jià)。在東南亞金融風(fēng)暴導(dǎo)致的美元強(qiáng)勢走勢，使美國出現(xiàn)了開國以來罕見的大行情。,以相同的貨幣條件展望大陸市場,1995年 臺(tái)灣外匯存底為1050億美元 大陸外匯存底為600億美元2003年年底 臺(tái)灣外匯存底為1800億美元 大陸外匯存底激增為3600億美元,外匯存底大幅增加的

8、真正意義,中國早已超越義大利，是全球第六大經(jīng)濟(jì)體，僅次於美、日、德、英、法，成長速度卻比這些國家都還快。去年中國進(jìn)口成長四成，躍身全球第三大進(jìn)口國。因此，中國已然成為許多國家經(jīng)濟(jì)成長鍋爐下的柴薪。 近年來已經(jīng)成為外銷強(qiáng)國的中國，在人為的干預(yù)下始終堅(jiān)守人民幣匯率的政策。,人民幣是否具備帶動(dòng)大型資金行情的條件?,中國消耗全球55％的水泥、40％的鋼、25％的鋁，還在去年超越日本成為全球第二大石油市場，積極跟世界搶資源。近來的油價(jià)上揚(yáng)，也

9、脫離不了中國的大量耗用。強(qiáng)大的內(nèi)需市場已經(jīng)成為定局，而更為強(qiáng)勢的外銷奠定了人民幣的升值基礎(chǔ)。 宏觀調(diào)控的影響一般來說僅是局部性的，更重要的是，調(diào)控內(nèi)容包括緊縮貨幣的降溫政策。,強(qiáng)勢人民幣勢必帶動(dòng)大陸經(jīng)濟(jì)成長,綜合上述論點(diǎn)我們可以推演以下重點(diǎn):宏觀調(diào)控的緊縮貨幣政策將使人民幣升值機(jī)會(huì)大增。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，貿(mào)易強(qiáng)國的幣值最後一定看漲，人為干預(yù)成份越高，將來升值的爆發(fā)力亦越高，在GDP等實(shí)質(zhì)基本面的支撐下，長期多頭的格局已經(jīng)成形