1、在對有關金融問題的廣闊研究領域中，金融中介機構(gòu)方面的研究尚處于較不成熟的階段。從理論發(fā)展史來看，在古典經(jīng)濟學中，沒有系統(tǒng)的金融中介理論，經(jīng)濟學家們既不對金融中介的產(chǎn)生進行理論解釋，也不看重金融中介對經(jīng)濟增長的作用，更不會關注到金融中介機構(gòu)自身的效率與競爭問題。經(jīng)濟學家對金融之于經(jīng)濟的作用加以關注之后，金融中介理論研究才逐步得到發(fā)展，加之20世紀70年代以來博弈論與信息經(jīng)濟學的興起，進一步豐富了現(xiàn)代金融中介理論的研究手段。 但是我

2、們看到，現(xiàn)實中金融中介的發(fā)展與演進速度甚至遠遠超前于理論的解釋。層出不窮的金融創(chuàng)新、金融中介機構(gòu)紛繁的組織形式與功能演進、以及金融中介的競爭結(jié)構(gòu)與績效的持續(xù)演變等等，促使金融學家發(fā)現(xiàn)了現(xiàn)代金融中介理論的諸多缺陷，相關理論得以不斷地修正和推進，使之成為當前經(jīng)濟學研究的熱點之一。 對金融中介理論繼續(xù)進行深入研究的必要性不僅在發(fā)達金融體系中存在，在中國較不發(fā)達的金融體系中甚至更為迫切。中國的金融中介體系起步較晚，發(fā)展過程中也會面臨許多

3、有待理論解釋的現(xiàn)實問題。以投資銀行業(yè)為例，高效率的動態(tài)競爭結(jié)構(gòu)尚未形成，國內(nèi)投資銀行規(guī)模的有效邊界模糊，行業(yè)整體仍然缺乏良性的自我調(diào)整機制和優(yōu)勝劣汰機制。而商業(yè)銀行的“投資銀行化”、信貸(或信貸資產(chǎn))的證券化、以及存款的證券化等趨勢，共同導致了投資銀行和其派生的各類投資機構(gòu)在金融體系中的作用日趨重要。 因此，對我國金融業(yè)的重要組成部分——投資銀行業(yè)——的運營績效與競爭結(jié)構(gòu)問題及相關的管制問題進行研究是有必要的。從理論和實踐兩個方

4、面來看，運用現(xiàn)代金融中介理論和產(chǎn)業(yè)組織理論對中國金融中介機構(gòu)發(fā)展過程中的實際問題加以解釋，以及通過對中國投資銀行業(yè)的實證分析來推動認識的深化，應具有一定現(xiàn)實意義。 全文包括四部分，共6章。第1部分是第1章導論；第2部分是第2章，這部分回顧和梳理了關于金融業(yè)結(jié)構(gòu)與績效研究的現(xiàn)狀；第3部分包括第3、4、5章，這部分在已有研究的基礎上，對中國投資銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)、績效問題進行考察并進行了國際比較；第4部分是第6章，主要探討了投資銀行業(yè)政府

5、監(jiān)管對投資銀行業(yè)的影響效果及金融監(jiān)管的制度創(chuàng)新方向。 第1章：導論當回顧有關金融機構(gòu)研究文獻時，可以發(fā)現(xiàn)對投資銀行的研究仍然是一個薄弱環(huán)節(jié)，并且理論研究也滯后于實踐發(fā)展。本部分在理論回顧基礎上，提出中國投資銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與績效研究的必要性與研究框架?；仡檱庥嘘P投資銀行業(yè)產(chǎn)業(yè)特征的研究成果，數(shù)據(jù)證明中國的投資銀行業(yè)在許多方面存在著與傳統(tǒng)理論看法不同的現(xiàn)象。 第2章：金融業(yè)的市場結(jié)構(gòu)與績效：相關研究傳統(tǒng)的SCP范式在用于投

6、資銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)和績效研究中存在一定的局限性，后來者提出了不同的研究思路和修正方法。如有效結(jié)構(gòu)假說、X-效率假說、規(guī)模經(jīng)濟假說、范圍經(jīng)濟假說等等。盡管經(jīng)濟學家試圖從各種角度解釋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進、績效的變化以及結(jié)構(gòu)-行為-績效之間的關系，但仍然存在著許多爭議，這進一步導致了不同的規(guī)制制度和政策。 第3章：中國投資銀行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)根據(jù)美國管理學家麥克爾·波特的產(chǎn)業(yè)競爭五因素論，中國投資銀行業(yè)的市場競爭環(huán)境可以通過對以下因素的分析來確定

7、：產(chǎn)業(yè)中的現(xiàn)有競爭者、替代品或服務的威脅、潛在進入者的威脅、對上游廠商的議價能力、對下游(客戶)的議價能力。通過對這五方面的數(shù)據(jù)與行業(yè)實際狀況的分析，可知中國投資銀行業(yè)存在集中度偏低和行業(yè)內(nèi)競爭過度的問題。 第4章：投資銀行業(yè)績效評價及影響績效的因素研究運用多種方法對我國投資銀行績效狀況進行測度，結(jié)果表明我國投資銀行業(yè)的效率不高。尤其是與國內(nèi)外研究者針對商業(yè)銀行效率問題進行的參數(shù)分析方法所得出的樣本效率狀況相對比，國內(nèi)證券公司樣

8、本的成本效率、標準盈利效率和替代盈利效率的平均值顯著偏低，尤其在贏利效率均值方面的差距更為顯著。在規(guī)模經(jīng)濟和效率的關系方面，績效測度也提供了一些有意義的結(jié)論。本部分還從戰(zhàn)略、戰(zhàn)略實施和環(huán)境三方面出發(fā)，分析了國內(nèi)投資銀行效率水平和效率結(jié)構(gòu)性差異的影響因素。 第5章：投資銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與績效變化——國際比較與政策建議主要觀察了美國投資銀行的結(jié)構(gòu)與績效變化狀況，以美林證券公司為例對結(jié)構(gòu)、行為和績效進行了分析。在此基礎上，對比了中外投資銀行

9、在上述方面的差異，而推動組織創(chuàng)新、經(jīng)營模式創(chuàng)新和業(yè)務創(chuàng)新將有助于縮小競爭力方面的差距。 第6章：監(jiān)管對行業(yè)結(jié)構(gòu)和績效的影響及監(jiān)管改革初探基于金融體系的負外部性效應、自由競爭與金融穩(wěn)定的兩難抉擇、金融市場的嚴重信息不對稱、投資銀行的特殊中介機構(gòu)性質(zhì)等依據(jù)，各國政府通常對投資銀行業(yè)實施較為嚴格的政府管制與監(jiān)管?；仡欀袊顿Y銀行業(yè)的發(fā)展歷程，政府監(jiān)管深刻影響了投資銀行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和績效，而在行業(yè)的未來發(fā)展過程中，政府監(jiān)管與監(jiān)管的變革仍