1、一、選題背景及意義 資本監(jiān)管是當今世界金融監(jiān)管當局對商業(yè)銀行實施審慎監(jiān)管的核心內容之一。1988 年巴塞爾資本協(xié)議定稿和實施以來，資本標準成為了衡量單個銀行乃至銀行體系穩(wěn)健性的公認的國際標準，成為維護銀行業(yè)公平競爭的重要標尺。我國依據1988 年和2004 年巴塞爾協(xié)議，制定了商業(yè)銀行資本充足率管理辦法，所有商業(yè)銀行必須在2007 年1 月1 日之前達到最低資本標準。 本文研究資本監(jiān)管的微觀機制、宏觀影響和政策含義，具有

2、較強的理論意義。資本監(jiān)管不僅直接影響銀行經營和金融穩(wěn)定，而且影響貨幣政策實施效果。 通過研究銀行行為、貨幣政策、金融穩(wěn)定與銀行資本監(jiān)管關系，為貨幣政策和金融穩(wěn)定等宏觀調控措施尋求微觀基礎，有利于改善宏觀調控。資本監(jiān)管制度的確立和發(fā)展是典型的制度變遷案例，通過研究其變遷規(guī)律可以發(fā)展和豐富制度經濟學理論。資本監(jiān)管制度還可以作為一項“法律制度”進行研究，通過研究其與外部變量之間互動關系可以豐富“法與經濟學”理論。此外，資本監(jiān)管研究還涉

3、及、風險管理理論、貨幣政策理論、金融穩(wěn)定理論、資產組合理論、期權定價理論，通過資本研究在運用理論過程中豐富理論內涵。 本文還具有較強的現實意義。資本監(jiān)管涉及商業(yè)銀行行為轉變、貨幣政策設計和實施、金融穩(wěn)定框架設計，通過研究有助于加強這些方面的認識和操作。2007年我國銀行業(yè)面臨對外全面開放、市場競爭將更加激烈。同時由于利率、匯率市場化改革加速，面臨的利率、匯率風險可能加大。2007 年建設銀行、中國銀行、中國工商銀行的股份制改革和

4、上市可能已經完成，銀行公司治理結構和資本結構將得到明顯改善，但是銀行體制機制轉型、業(yè)務盈利模式再造等重要工作可能還在探索和進行中。由于多項金融改革在短期內展開，需要慎重研究疊加和共振效應。對政府來說，在推進利率、匯率市場化改革，進一步開放金融市場的同時，要保持金融穩(wěn)定（歷史經驗證明在金融自由化和國際化過程中，如果缺乏適當銀行監(jiān)管，往往出現嚴重問題，甚至爆發(fā)金融危機），充分發(fā)揮貨幣政策的宏觀調控功能。對銀行業(yè)來說，在完成股份制改革的同時，

5、要轉變經營模式和增長方式、應對開放金融市場帶來的激烈競爭、適應嚴格監(jiān)管帶來的資本約束壓力。二、研究思路和主要結論本文主要研究資本監(jiān)管對銀行行為、貨幣政策和金融穩(wěn)定的影響。資本監(jiān)管對銀行資產組合、風險偏好產生影響，通過影響銀行信貸供給行為產生順周期效應，并影響貨幣政策的實施。資本監(jiān)管通過銀行風險選擇行為影響銀行風險，并對金融穩(wěn)定產生影響。實施資本監(jiān)管要在保持微觀金融穩(wěn)健的同時實現宏觀金融穩(wěn)定，為此，一是制定貨幣政策時考慮監(jiān)管影響，二是改進

6、資本監(jiān)管制度。 按照上述思路，本文從短期到長期，從微觀到宏觀，從理論到政策，從激勵機制到行為選擇，從個體銀行到銀行體系逐步展開觀點和論述。 第一章首先介紹資本監(jiān)管起源、發(fā)展、對銀行資本水平的影響、新舊巴塞爾協(xié)議對比及其他重要概念，為后文研究提供基本背景和概念。 第二章研究資本監(jiān)管對銀行風險偏好和資產選擇的影響?；窘Y論是雖然在大多數情況下，資本監(jiān)管可以降低銀行的過度風險偏好，但是在面臨高風險高收益資產選擇下，在股

7、東和經理特定激勵機制下，銀行的風險水平可能與資本水平成正向關系，因此資本監(jiān)管對銀行風險偏好的影響不確定的。 第三章研究資本監(jiān)管對銀行資產組合和信貸供給的影響。從理論上說資本監(jiān)管將影響信貸供給，但是由于中國雖然頒布了資本充足率監(jiān)管規(guī)定，但是在過渡期內無法實施嚴格的資本監(jiān)管，而且銀行體系流動性過剩，央行適時調控，因此未發(fā)現銀行的信貸供給行為受到資本充足率的顯著影響。 第四章研究資本監(jiān)管的順周期性。經驗表明經濟周期、信貸周期、

8、銀行資本周期、銀行風險周期之間具有明顯的聯系。著眼于加強銀行體系穩(wěn)健的資本監(jiān)管可能帶來更大的宏觀經濟波動。本章分析資本監(jiān)管順周期性以及影響經濟周期的主要渠道，然后進一步分析信用等級周期性和資本周期性，最后提出平滑資本順周期性的一些途徑。 第五章研究資本監(jiān)管對貨幣政策的影響以及如何在制定貨幣政策時消除資本監(jiān)管順周期性。模型展示在Basle－1 和Basle－2 監(jiān)管框架下，即使在銀行體系資本充足、資本約束不起作用時，資本標準對貨幣

9、政策傳導都是有影響的。 第六章研究資本監(jiān)管與金融穩(wěn)定的關系并提出如何改進資本監(jiān)管以實現金融穩(wěn)定目標。根據不完備法律理論和金融風險譜演化理論，資本協(xié)議作為監(jiān)管制度將更具適應性，更加有利于促進金融穩(wěn)定。實證數據也表明，從1980 年代末依賴銀行面臨的金融風險譜逐漸發(fā)生迅速演變。雖然不同新業(yè)務對銀行的總體風險影響并不確定，但是不同的新業(yè)務對利率風險或市場風險影響不同，銀行面臨的風險不在局限于傳統(tǒng)的信用風險了（1988 年資本協(xié)議僅針對

10、信用風險）。第七章總結全文主要結論并提出今后繼續(xù)研究方向。 三、研究方法 本文主要采用模型論證與數據論證相結合的方法。邏輯推導部分主要采用模型分析，通過模型推導獲得直觀的結論。實證研究數據一部分引用其他文獻收集整理，另一部分直接采集中國、美國、日本等國家銀行企業(yè)級別的數據和宏觀經濟數據。 鑒于資本監(jiān)管制度在我國還處于完善過程中，嚴格意義的資本約束尚未形成（文中對此進行了實證分析），而在十國集團資本監(jiān)管已經有了較長

11、歷史和較多經驗，因此本文大量引用這些國家的數據和經驗進行論證。同時盡可能收集中國銀行業(yè)數據，進行計量經濟學分析。計量分析主要集中在中國銀行業(yè)信貸供給影響因素上。在論證金融風險譜演化過程中，采集了美國和日本較長時期上市銀行市場數據和報表數據，進行多步驟的測算，形成較為合理的結論。 四、創(chuàng)新和不足本文整理并發(fā)展了資本監(jiān)管相關理論，有利于加深對現代銀行理論的理解和研究。同時本文運用國內和國際銀行業(yè)數據進行了實證和分析，有利于加強對銀行

12、實踐的認識和把握。 主要創(chuàng)新和貢獻體現： 1、在資本監(jiān)管與銀行風險關系方面，建立了一個分析框架并解釋兩種相互矛盾的經驗現象。 （1）在系統(tǒng)分析了銀行風險偏好影響因素的基礎上，分析了資本監(jiān)管對銀行風險偏好的影響，在統(tǒng)一的框架下解釋銀行資本監(jiān)管與風險偏好之間有時正向有時負向的關系。 （2）實證研究了美國和日本兩個國家實施1988 年巴塞爾協(xié)議后銀行風險狀況與資本監(jiān)管的關系。實證結果表明上述兩個國家的銀行在19

13、88 年實施資本監(jiān)管后銀行風險并未顯著下降，反而有所上升。 （3）實證研究了1988 年以來美國、日本銀行業(yè)務結構轉型對金融風險譜的影響。實證結果表明在銀行業(yè)務多元化的情況下，銀行風險譜發(fā)生演變，不同業(yè)務對市場風險、利率風險的影響并不相同。雖然總體結果不確定，但是可以肯定銀行風險不再局限于信貸風險，利率風險、市場風險等多種形式的風險對銀行風險狀況產生越來越大的影響。（4）上述理論和實證研究并不否定資本監(jiān)管可降低銀行體系風險，但是

14、至少告訴我們在金融風險不斷演變的背景下僅有資本監(jiān)管依然是不夠的。維護金融穩(wěn)定需要資本監(jiān)管根據前瞻性和適應性，還需要多種金融穩(wěn)定工具的協(xié)調。這對我國實施資本監(jiān)管和促進金融穩(wěn)定具有一定的政策借鑒意義。 2、在資本監(jiān)管與銀行信貸供給關系方面，從個體銀行到銀行體系，從資本約束銀行到資本超額銀行分析資本監(jiān)管對信貸供給的影響。 （1）論證了即使在銀行資本充足，甚至持有超額資本的情況下，資本監(jiān)管仍然將影響銀行信貸供給。 （2）

15、即使在銀行體系資本充足、資本約束不起作用時，資本標準對貨幣政策傳導都是有影響的。當銀行受到資本約束且不能調整資本時，在Basle－1 下，由于銀行受到資本約束，不能對貨幣政策作出反應。但是在Basle－2 下，受到貨幣政策沖擊后，銀行可以相應調整信貸結構。如果整個銀行體系受到資本約束，信貸結構的調整將對高風險（風險權重高）的借款人產生不利影響。 （3）運用實證方法研究資本監(jiān)管對中國銀行信貸供給的影響。主要結論是從理論上說資本監(jiān)管

16、將影響信貸供給，但是由于中國雖然頒布了資本充足率監(jiān)管規(guī)定，但是在過渡期內無法實施嚴格的資本監(jiān)管，因此未發(fā)現銀行的信貸供給行為受到資本充足率的顯著影響。 3、運用法律不完備理論和金融風險譜演變理論，解釋并預測了資本監(jiān)管發(fā)展規(guī)律和趨勢。 (1)實證研究了銀行業(yè)務和收入模式轉型，及其對銀行市場風險、利率風險等風險影響，一定程度證實了金融風險譜演化理論。 （2）資本監(jiān)管制度變遷與金融風險演變密切相關，分析了資本監(jiān)管制度變

17、遷的規(guī)律，并預測發(fā)展趨勢。 4、全面分析資本監(jiān)管順周期性傳導渠道，重點分析信用等級遷移和風險撥備渠道。 （1）資本監(jiān)管順周期性主要有4 個傳導渠道：總負債渠道、留存收益渠道、信用等級遷移渠道、超額資本渠道。 （2）新巴塞爾協(xié)議單一風險曲線特征加強了資本監(jiān)管順周期性，解決辦法之一是采用一簇風險曲線。 （3）銀行風險撥備和資本分別抵御預期損失和非預期損失，銀行風險撥備行為對資本監(jiān)管周期性產生影響。適當采用現金