1、市盈率是股票市價(jià)與其每股收益的比值，是衡量股價(jià)高低和企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)。由于市盈率把股價(jià)和企業(yè)盈利能力結(jié)合起來(lái)，其水平高低更真實(shí)的反映了股票價(jià)格的高低。除了個(gè)股市盈率以外，為了反映不同市場(chǎng)或者不同行業(yè)股票的價(jià)格水平，也可以計(jì)算出每個(gè)市場(chǎng)的平均市盈率或者不同行業(yè)上市公司的平均市盈率。對(duì)于廣大投資者，分析市場(chǎng)平均的市盈率可以幫助他們辨明是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而分析個(gè)別股票的市盈率，可以幫助他們投資價(jià)值最大的股票，獲取較高的投資收益。

2、本文首先通過(guò)近十幾年滬深兩市市場(chǎng)平均市盈率波動(dòng)與GDP增長(zhǎng)率、股市流通比例和一年期存款利率的比較分析，發(fā)現(xiàn)市盈率與GDP增長(zhǎng)率呈正相關(guān)關(guān)系。通過(guò)實(shí)證分析可以得出，簡(jiǎn)單的將其他國(guó)家的市盈率或是由利率倒數(shù)計(jì)算得出的平均市盈率來(lái)和我國(guó)的實(shí)際市場(chǎng)平均市盈率相比，而得出我國(guó)股市存在泡沫的結(jié)論是不可靠的，這是因?yàn)槭袌?chǎng)平均市盈率受到了多種經(jīng)濟(jì)因素的影響。所以在進(jìn)行比較分析時(shí)，不能拋開(kāi)這些因素而簡(jiǎn)單的得出結(jié)論。以此來(lái)調(diào)控股市，必然會(huì)帶來(lái)股市的動(dòng)蕩。其次

3、，本文通過(guò)對(duì)上海股市2000年至2002年的數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)個(gè)股市盈率隱含了公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力，并且受到其他公司治理結(jié)構(gòu)的影響。高市盈率的股票，其未來(lái)的會(huì)計(jì)收益增長(zhǎng)率也相對(duì)較高；低市盈率的股票則相反，我國(guó)股市的市盈率從總體上來(lái)講隱含了股票未來(lái)的成長(zhǎng)性。再次，通過(guò)觀察不同市盈率組合下公司股票未來(lái)超額收益率的特點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)股市存在一定程度的低市盈率效應(yīng)，即隨著市盈率的升高，股票投資組合的超額收益大體上處于下降的趨勢(shì)。在理論分析和實(shí)證分析的基礎(chǔ)